报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2601合约小幅反弹，宏观上美国10月ADP就业人数增加4.2万人为2025年7月来最大增幅；供需上本期澳巴铁矿石发运量下滑到港量大幅提升，国内港口库存连续六周增加，铁水产量下调减少现货需求；整体钢厂维持按需补库，钢价止跌反弹对矿价构成支撑，关注周五产业数据；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹；操作上短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价777.50元/吨，环比+1.50元；持仓量537,495手，环比-7164手 [2] - I 1 - 5合约价差21.5元/吨，环比-0.50元；合约前20名净持仓-20239手，环比+1882手 [2] - I大商所仓单1,000.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.9美元/吨，环比+0.38美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比+4元；60.8%麦克粉矿845元/干吨，环比+2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿766元/干吨，环比-3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）67元，环比+1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.90美元/吨，环比+0.30美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.18，环比-0.05 [2] - 进口成本预估值855元/吨，环比+2元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,213.80万吨，环比-174.50万吨；中国47港到港总量（周）3,314.10万吨，环比+1229.80万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,272.93万吨，环比+163.44万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,849.86万吨，环比-229.33万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,633.00万吨，环比+1111.00万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比+4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.35万吨，环比+0.20万吨；开工率（周）63.97%，环比+0.47% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）47.75万吨，环比+0.30万吨；BDI指数2,003.00，环比+45.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.17美元/吨，环比+0.18美元；西澳 - 青岛10.085美元/吨，环比+0.60美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.73%，环比-3.00%；高炉产能利用率（周）88.59%，环比-1.33% [2] - 国内粗钢产量（月）7,349万吨，环比-388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）17.72%，环比-0.61%；历史40日波动率（日）16.12%，环比-0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.49%，环比-1.04%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.31%，环比+0.76% [2] 行业消息 - 2025年10月27日 - 11月2日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨；澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨；巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2780.92万吨，环比上期增97.46万吨；总日耗112.92万吨，环比上期增2.18万吨；库存消费比24.63，环比上期增0.40 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]