工业硅月报 2025 年 11 月 6 日 供需回归平衡，工业硅企稳反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 16 ⚫ 风险点：西南平水期减产，反内卷政策不及预期 核心观点及策略 ⚫ 宏观方面，中美经贸会谈达成阶段性共识，中国10 月制造业PMI回落但三大重点行业保持扩张，工业企 业利润增速继续回升，"十五五"强调加快人工智 能顶层设计和体系化部署，围绕高质量发展路径方 向，加快建设新型能源体系推动绿色能源转型发展， 我国经济长期企稳向好的势头并未改变，国内工业 品市场情绪受到提振。 ⚫ 供应端，新疆地区开工率升至8成，川滇地区平水期 产量高位小 ...