量化因子与构建方式 1 因子名称：日与夜的殊途同归新动量因子 因子构建思路： 基于投资者交易行为的逻辑，将交易时段切割为日内与隔夜，分别探索各自的价量关系，并在此基础上构建新的动量因子[6][7] 因子具体构建过程： 报告指出，该因子是在以往“动量因子切割”研究的基础上，加入“成交量”的信息进行构建的[7] 具体而言，基于日内与隔夜各自的价量关系，分别对日内因子、隔夜因子进行改进，再重新合成新的动量因子[1] 因子评价： 选股能力显著优于传统动量因子[1] 该因子旨在提高传统动量因子在A股市场稳定性的方案之一[6] 因子的回测效果 1 日与夜的殊途同归新动量因子 在全体A股（剔除北交所股票）中，测试区间为2014年2月至2025年10月，10分组多空对冲的年化收益率为18.15%[1][7] 年化波动率为8.68%[1][7] 信息比率（IR）为2.09[1][7] 月度胜率为78.01%[1][7] 月度最大回撤率为9.07%[1][7] 2 日与夜的殊途同归新动量因子（历史回测期） 在回测期2014/01/01-2022/07/31内，以全体A股为研究样本，新因子IC均值为-0.045[1] 年化ICIR为-2.59[1] 10分组多空对冲的年化收益率为22.64%[1] 信息比率为2.85[1] 月度胜率高达83.33%[1] 最大回撤率仅为5.79%[1] 3 日与夜的殊途同归新动量因子（2025年10月表现） 在全体A股（剔除北交所股票）中，2025年10月份，10分组多头组合的收益率为0.85%[1][10] 10分组空头组合的收益率为-2.35%[1][10] 10分组多空对冲的收益率为3.20%[1][10]