报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面 ，近月加菜籽和菜粕进口受限 ，油厂菜籽消耗殆尽 ，停机普遍 ，供应端压力小 ，但水产养殖需求转弱 ，刚需下滑 ，且大豆供应充裕 ，豆粕替代优势好 ，削弱需求预期 ，盘面受贸易乐观情绪提振短期转强 ，后期关注中加贸易政策突破[2] - 菜油将继续维持去库模式 ，价格获支撑 ，近月进口菜籽供应结构性收紧 ，油厂菜籽消耗殆尽 ，停机普遍 ，但豆油供应充裕 ，替代优势良好 ，菜油需求以刚需为主 ，盘面前期下跌后低位有所修复 ，短期观望[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9564元/吨 ，环比涨157元/吨 ，菜粕期货收盘价2549元/吨 ，环比涨12元/吨[2] - 菜油月间差391元/吨 ，环比涨46元/吨 ，菜粕月间价差133元/吨 ，环比涨1元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量211735手 ，环比降2830手 ，菜粕主力合约持仓量442304手 ，环比增34202手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -2365手 ，环比增6170手 ，菜粕期货前20名持仓净买单量14402手 ，环比增17365手[2] - 菜油仓单数量5112张 ，环比降1726张 ，菜粕仓单数量2755张 ，环比降200张[2] - ICE油菜籽期货收盘价640.2加元/吨 ，环比涨1加元/吨 ，油菜籽期货收盘价5120元/吨 ，环比降6元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9780元/吨 ，环比涨30元/吨 ，南通菜粕现货价2550元/吨 ，环比持平[2] - 菜油平均价9897.5元/吨 ，环比涨30元/吨 ，进口油菜籽进口成本价7864.44元/吨 ，环比降11.84元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨 ，环比持平 ，油粕比3.75 ，环比涨0.01[2] - 菜油主力合约基差216元/吨 ，环比降127元/吨 ，菜粕主力合约基差1元/吨 ，环比降12元/吨[2] - 南京四级豆油现货价8380元/吨 ，环比涨10元/吨 ，菜豆油现货价差1400元/吨 ，环比涨20元/吨[2] - 广东24度棕榈油现货价8540元/吨 ，环比降10元/吨 ，菜棕油现货价差1240元/吨 ，环比涨40元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨 ，环比涨30元/吨 ，豆菜粕现货价差510元/吨 ，环比涨30元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9096万吨 ，环比增138万吨 ，油菜籽年度预测值产量13446千吨 ，环比增1068千吨[2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨 ，环比降13.13万吨 ，进口菜籽盘面压榨利润662元/吨 ，环比增66元/吨[2] - 油厂菜籽总计库存量1万吨 ，环比降1万吨 ，进口油菜籽周度开机率1.6% ，环比降1.33%[2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨 ，环比增2万吨 ，菜籽粕进口数量当月值15.77万吨 ，环比降5.57万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存3.8万吨 ，环比降0.4万吨 ，沿海地区菜粕库存0.71万吨 ，环比持平[2] - 华东地区菜油库存47.8万吨 ，环比降1.6万吨 ，华东地区菜粕库存26.05万吨 ，环比降0.7万吨[2] - 广西地区菜油库存2.4万吨 ，环比降0.3万吨 ，华南地区菜粕库存20.7万吨 ，环比降0.6万吨[2] - 菜油周度提货量1.84万吨 ，环比增1.49万吨 ，菜粕周度提货量0.39万吨 ，环比增0.17万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨 ，环比增201.5万吨 ，餐饮收入当月值4508.6亿元 ，环比增12.9亿元[2] - 食用植物油当月产量495万吨 ，环比增44.4万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.78% ，环比降0.03% ，菜粕平值看跌期权隐含波动率21.79% ，环比降0.02%[2] - 菜粕20日历史波动率25.75% ，环比涨0.5% ，菜粕60日历史波动率26.92% ，环比涨0.18%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.74% ，环比降1.43% ，菜油平值看跌期权隐含波动率12.74% ，环比降1.43%[2] - 菜油20日历史波动率13.7% ，环比降0.01% ，菜油60日历史波动率15.03% ，环比降0.07%[2] 行业消息 - 11月5日洲际交易所油菜籽期货变动不大 ，市场盘整 ，1月油菜籽期货收高0.30加元 ，结算价报640.40加元/吨[2] - 美国财政部长确认中国本季采购1200万吨美国大豆 ，未来三年每年至少采购2500万吨 ，美豆贸易乐观情绪提振美豆期价 ，利好国内粕类市场[2] - 加拿大总理和中国国家主席会晤 ，未就油菜籽关税问题取得突破[2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 ，中加贸易关系走向[2]