报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期依然偏弱，市场情绪有所回暖，盘面持续调整后稍有企稳，短期仍有反复 [2] - 铁矿预计高位震荡为主 [3] - 焦炭关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [4] - 焦煤判断价格难以持续下行，关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [6] - 锰硅价格大概率震荡上行 [7] - 硅铁价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面小幅反弹，本周螺纹表需下滑，产量同步回落，去库节奏放缓，热卷需求大幅回落，产量同步下滑，库存小幅上升 [2] - 铁水产量高位回落，下游承接能力不足，产业链负反馈压力仍有待缓解，关注唐山等地环保限产持续性 [2] - 地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运处于同期高位，未来存在季节性走强空间但年内不存在大幅过剩风险，国内到港量阶段大幅增加，港口库存保持累库趋势 [3] - 需求端终端需求进入淡季，本周钢材表需明显回落，钢厂盈利率收缩至低位，未来铁水存在进一步减产压力 [3] - 宏观利好落地后，市场有一定利好兑现倾向，开始逐步交易铁矿石边际宽松的现实基本面 [3] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化有第三轮提涨预期，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存几无变动，下游少量按需采购，库存稍有增加，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [4] 焦煤 - 日内价格震荡上行，市场情绪因乌海产区少量煤矿复产价格快速下行，但更多面临资源整合的煤矿并未复产 [6] - 炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交好转，成交价格普涨，终端库存有所增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [6] 锰硅 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，硅锰周度产量小幅回落，产量维持在较高水平，硅锰库存缓慢累增 [7] - 锰矿远期报价环比持平，市场等待Comilog报价，大概率本周内报价，现货矿跟随盘面涨跌切换较快 [7] - 锰矿库存小幅下降，矛盾并不突出，价格大概率震荡上行 [7] 硅铁 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，出口需求抬升至4万吨左右，边际影响不大 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求边际抬升，需求整体尚可，硅铁供应维持在高位，表内库存持续去化 [8] - 价格大概率震荡上行 [8]