根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子[9][11] * 因子构建思路： 基于货币周期划分，研究不同市场环境下小市值组合与大市值组合的相对表现，验证小市值效应[9][11] * 因子具体构建过程： 1. 货币周期划分： 根据1年期和10年期国债到期收益率的走势划分货币周期。当两者趋势同时下行时，定义为货币宽松时期；当两者趋势同时上行时，定义为货币紧缩时期；当信号矛盾时，沿用前期判断结果继续观察[9] 2. 因子测试方法： 在划分出的宽货币与紧货币环境下，分别统计市值因子的十档分组多空净值表现。具体为构建小市值组合（多头）与大市值组合（空头），观察其多空净值走势[9][15] * 因子评价： 在流动性充裕、政策宽松的环境中，市场风险偏好显著提升，小市值风格更具优势；而在紧货币周期下，大市值组合表现更佳，防御属性凸显[9][11] 因子的回测效果 1. 市值因子，在宽货币周期下多空净值呈平稳下降趋势（小市值组合收益占优）[9][15]，在紧货币周期下多空净值呈上升趋势（大市值组合表现更佳）[9][15]