报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA，近端部分装置降负开工下行、聚酯负荷提升库存累积、基差走强、现货加工费修复，PX国内开工回升、海外检修落地、PXN走扩、歧化效益走弱、异构化效益持稳、美亚芳烃价差收缩，后续TA低加工费持续久且终端数据好转支撑聚酯开工，关注额外检修情况，远月投产有限加工费中枢或逐步修复[2] - 对于MEG，近端国内油制和海外部分装置重启，到港情况使港口库存先去化后预报回升，基差走弱，煤制效益与比价走低，后续存量开工高且有新装置投产进入累库阶段格局偏空，但近端煤制效益走弱后供应端或有负反馈，关注煤制成本支撑[3] - 对于涤纶短纤，近端福建山力重启开工提升、产销转弱、库存维持，需求端涤纱开工持稳、原料与成品库存提升、效益走弱，后续涤纱效益与开工无明显提升，短纤出口高增、现货效益尚可开工偏高维持，库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会及仓单情况[3] - 对于天然橡胶，全国显性库存持稳且绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳但降雨影响割胶，策略为观望[6] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：2025年10月31日至11月6日，原油从65.1降至63.4，石脑油日本从581降至576，PX CFR台湾从820涨至826，PTA内盘现货从4510涨至4540，POY 150D/48F维持6515，石脑油裂解价差从103.54涨至111.17，PX加工差从239.0涨至250.0，PTA加工差从69降至67，聚酯毛利从33涨至153，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持80.7和77.6，仓单+有效预报从67579增至96174，TA基差从 -72降至 -76，产销从0.40涨至0.60[2] - 现货成交：日均成交基差2601（ -76）[2] - 装置变化：山东威联250万吨降负[2] MEG - 价格数据：2025年10月31日至11月6日，东北亚乙烯维持740，MEG外盘价格从484降至469，MEG内盘价格从4106降至3972，MEG华东价格从4120降至3985，MEG远月价格从4100降至3970，MEG煤制利润从 -182降至 -316，MEG内盘现金流（乙烯）从 -516降至 -649，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持76.2、83.4、72，MEG港口库存维持56.2[3] - 现货成交：基差对01（ +76）附近[3] - 装置变化：通辽30万吨重启[3] 涤纶短纤 - 价格数据：2025年10月31日至11月6日，1.4D棉型从6405降至6380，低熔点短纤维持7480，原生中空维持7020，仿大化纤维持5400，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷和再生棉型负荷均维持97、51，涤纱开机维持66，短纤利润从156降至164，纯涤纱利润从15降至30，棉花 - 涤短从8135降至8110，粘胶 - 涤短从6625降至6640[3] - 现货信息：现货价格6332附近，市场基差对12 - 10附近[3] - 装置检修：未提及变化[3] 天然橡胶 - 价格数据：2025年10月31日至11月6日，美金泰标从1825降至1820，美金泰混从1820降至1810，人民币混合胶从14610降至14560，上海全乳从14385降至14345，上海3L从15050降至15000，泰国胶水维持56.0，泰国杯胶从53.3降至51.2，云南胶水从14200降至13700，海南胶水维持16000，顺丁橡胶从10800降至10350，RU主力从15085降至15045，NR主力从12230降至12130[6] - 价差数据：2025年10月31日至11月6日，混合 - RU主力从 -475降至 -485，美金泰标 - NR主力从763降至827，RU09 - RU01维持 -955，RU主力 - NR主力维持2915，胶水 - 杯胶从2.7涨至5.1，全乳 - 混合从 -225降至 -215，3L - 混合从440降至440，混合 - 顺丁从3810涨至4210，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 -152降至 -121，上期所RU仓单从120900降至119100[6] - 主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶[6] - 策略：观望[6] 苯乙烯 - 价格数据：2025年10月31日至11月6日，乙烯（CFR东北亚）维持740，纯苯（CFR中国）从677降至667，纯苯（华东）从5350降至5300，加氢苯（山东）维持5230，苯乙烯（CFR中国）从795降至778，苯乙烯（江苏）从6460降至6300，苯乙烯（华南）从6585降至6430，EPS（华东普通料）维持7350[9] - 利润数据：2025年10月31日至11月6日，PS（华东透苯）维持6850，ABS（0215A）维持8400，亚洲价差从80降至73，纯苯 - 石脑油从 -315降至 -425，苯乙烯国产利润从295涨至325，EPS国产利润从 -90涨至 -62，PS国产利润维持 -926，ABS国产利润维持 -926[9]