报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个板块 [2][4] - 宏观层面关注国内外政策动态、经济数据及行业整合消息，影响市场预期和各品种走势 [6][7] - 各板块品种受供需、政策、成本、天气等因素影响，呈现不同的行情特点和投资建议 各板块总结 宏观资讯 - 国家强调全面实现海南自贸港建设目标，推进制度型开放 [6] - 商务部回应安世半导体问题，希望荷方积极解决 [6] - 重庆调整部分行政区划，设立两江新区行政区 [6] - 中证指数公司将发布新指数 [6] - 多晶硅行业或迎大整合，筹划700亿规模基金 [7] - 中国将在新型储能领域开展国际合作 [7] - 美国就业形势严峻，降息预期升温 [7] - 印尼停止审批部分镍矿石加工厂申请 [7] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 美国更新关键矿产清单，首次列入铜 [8] 宏观金融 股指期货 - 资金轮动中指数走弱，关注指数轮动策略 [10] - A股单边上行，上证指数重返4000点，成交2.08万亿元 [10] - 美国就业形势引发降息预期，四季度货币政策或加码 [10] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券有上涨动力，关注节奏 [11] - 资金面均衡偏松，市场讨论公募基金费率改革 [11] - 央行买债象征意义利多大于实际规模偏空 [11] 黑色 螺矿 - 中短期行业回归基本面，关注12月会议对明年市场预期的影响 [12] - 冬季行情易反弹，但今年冬储意愿或受影响，给出低价可能大 [12] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量高，钢厂利润低 [13] - 中期维持逢高偏空思路 [13] - 钢材现货成交一般，铁矿港口现货价格有变动，成交量环比上涨 [14] - 唐山环保限产和山西钢厂检修带动价格波动 [14] 煤焦 - 双焦价格短期震荡，关注煤矿查超产、安全监察及铁水产量变化 [15] - 短期铁水有下降空间，焦煤供给受限，期货价格高位震荡 [15] - 中期矿山开工率受限，淡季钢材需求弱制约煤焦价格 [15] 铁合金 - 黑色板块受宏观带动翻红，但供需无明显改善 [16] - 锰硅跟涨硅铁，盘面涨幅已计价成本抬升预期 [16] - 合金厂套保谨慎，不建议追涨，逢高布局空单 [16] - 双硅盘面偏强，驱动源于块煤竞拍 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多，灵活离场 [18] - 纯碱装置产量波动，厂库库存环比增加，等待新产能投放 [18] - 玻璃厂库库存降库，沙河区域燃料升级，关注旺季需求 [18] 有色和新材料 沪锌 - 国内库存减少，高位空单持有 [20] - 沪锌价格高开低走，受社库和宏观因素影响高位震荡 [20] - 海内外市场逻辑背离，国内下游接货谨慎 [20] 碳酸锂 - 枧下窝锂矿复产预期影响市场情绪，但短期供需影响有限 [21] - 去库幅度走扩支撑价格，后续需求向好或驱动价格上涨 [21] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需矛盾不突出，区间震荡运行 [22] - 多晶硅政策预期矛盾强于基本面，区间窄幅震荡 [22] - 工业硅受煤炭价格影响，10 - 11月有累库预期 [23][24] - 多晶硅现货成交僵持，围绕现货窄幅震荡 [24] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，棉价低位震荡 [26] - 美棉走低，郑棉震荡偏强，现货价格下跌限制反弹空间 [26] - 全球棉花产量预估有调整，美国农业部报告待发布 [26] - 国内阶段性供给宽松，棉价受成本和基差支撑 [27] 白糖 - 内糖供需偏空，进口利润和低价拖累，国产糖成本支撑 [28][29] - 国际糖价下跌，进口成本下降，糖浆进口限制加强 [28][29] - 全球食糖供应过剩，巴西和印度产量预计增加 [28] 鸡蛋 - 期货在“去产能”预期下偏强，升水现货 [30] - 11月鸡蛋现货或偏强但涨幅有限，关注现货对期货预期的影响 [30][31] - 淘鸡加速，在产存栏或下降，需求有提振因素 [31] 苹果 - 震荡偏强运行，收购进入中后期，价格稳定 [32] - 东西部产区晚熟富士收购后期，库存低于去年同期 [32] - 关注苹果价格走势和出库情况 [32] 玉米 - 盘面分歧大，保持观望 [33] - 现货价格涨跌互现，期价震荡走强 [33] - 东北新粮供应压力累积，关注11月卖压和政策性小麦投放 [33] 红枣 - 暂时观望，销区现货走弱拖累新枣订购价格 [34] - 产区旧枣成交均价稳定，新季收购价格有区间 [34][35] - 销区市场价格下调，陈货更受青睐 [35] 生猪 - 供应压力延续，出栏节奏转快，需求承接不足，现货弱势震荡 [35] - 建议短期观望，关注供应趋势和市场节奏因素 [35] 能源化工 原油 - 供大于求矛盾未明显体现，油价预计震荡 [37] - EIA库存累库但整体低，OPEC+增产难改长期趋势 [37] - 沙特对亚洲需求担忧，国际油价下跌 [37] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需结构供应宽松，需求平淡 [38] - 关注制裁俄罗斯对供应端的影响，裂解利润走强 [38] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，价格有支撑 [38][39] - 上游产量高，下游需求弱，现货价格相对稳定 [41] 橡胶 - 短期受天气影响反弹，上方压力仍在 [42] - 海南受台风影响，云南胶水产出减少，泰国产胶旺季有压力 [42] 合成橡胶 - 盘面空单止盈反弹，谨慎做多 [43] - 丁二烯下跌后采购转好，预计反弹空间有限 [43] 甲醇 - 行情波动大，现实供需弱，库存偏高 [44] - 关注伊朗货到港、限气及国内去库情况 [44] - 近月合约偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动 [44][45] 烧碱 - 供过于求，保持震荡思路 [46] - 现货价格涨跌互现，期货震荡偏强，受多种因素影响 [46] 沥青 - 原油震荡，沥青降库速度放缓，行情波动放大 [46][47] - 现货价格回落，需求收尾，产量将增加 [47] 聚酯产业链 - 短期受情绪和消息面推动偏强，关注供应收缩预期落地 [48] - PX供应收缩预期增强，PTA价格上涨，乙二醇库存累积 [48] - 短纤和瓶片跟随原料端运行 [48] 液化石油气 - 供给充裕，中长期维持偏空思路 [49] - 民用旺季支撑气价，化工端利润差，开工率难维持高位 [49]