报告行业投资评级 - 铝震荡偏强，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高纪录，今年以来美国裁员总数已突破100万，同期企业招聘计划规模为2011年以来最低 [2] - 达利欧认为美联储结束QT意味着QE正在回归，当前市场存在大量泡沫，QE可能导致1999年泡沫破裂前夕的流动性狂潮重演 [2] 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21630，较T - 1涨235，较T - 5涨382，较T - 22涨885，较T - 66涨1155；LME铝3M收盘价2843，较T - 1跌3，较T - 5跌27，较T - 22涨188，较T - 66涨268 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2787，较T - 1涨15，较T - 5跌29，较T - 22跌147，较T - 66跌324 [1] - 铝合金主力合约收盘价21095，较T - 1涨265，较T - 5涨390 [1] 市场交易情况 - 沪铝主力合约成交量178925，较T - 1减14424，较T - 5增10333，较T - 22增60208，较T - 66增105676；持仓量228130，较T - 1增2994，较T - 5减47837，较T - 22减7937，较T - 66增33672 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量204250，较T - 1减12147，较T - 5减231828，较T - 22减106790，较T - 66减158235；持仓量423108，较T - 1增1209，较T - 5增30353，较T - 22增105585，较T - 66增183744 [1] - 铝合金主力合约成交量4566，较T - 1减646，较T - 5增989；持仓量14982，较T - 1增337，较T - 5增1936 [1] 价差与成本 - LME注销仓单占比7.55%，较T - 1降0.35%，较T - 5降4.38%，较T - 22降13.70%，较T - 66升5.68% [1] - LME铝cash - 3M价差 - 5.45，较T - 1升2.01，较T - 5降0.85，较T - 22降9.59，较T - 66降3.25 [1] - 沪铝近月合约对连一合约价差 - 35，较T - 1降20，较T - 5降20，较T - 22降40，较T - 66降75；买近月地连一跨期套利成本69.97，较T - 1升2.79，较T - 5升3.13，较T - 22升6.53，较T - 66升11.19 [1] - 沪氧化铝近月合约对连一合约价差 - 12，较T - 1升7，较T - 5升8，较T - 22降8，较T - 66降22；买近月她连一跨期套利成本24.26，较T - 1降0.77，较T - 5降0.98，较T - 22升0.54，较T - 66升1.68 [1] - 铝合金近月合约对连一合约价差 - 75.00，较T - 1升50，较T - 5降25 [1] 现货市场 - 铝现货升贴水 - 30，较T - 1降10，较T - 5降20，较T - 22降10，较T - 66降120 [1] - 上海保税区Premium 80，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降10，较T - 66降35；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 320.0，较T - 1持平，较T - 5升7.5，较T - 22升82.5，较T - 66升135.0 [1] - 预培阳极市场价5887，较T - 1持平，较T - 5升222，较T - 22升292，较T - 66升380 [1] - 佛山铝棒加工费290，较T - 1升30，较T - 5升70，较T - 22降20，较T - 66升90；山东1A60铝杆加工费50，较T - 1降50，较T - 5降50，较T - 22降200，较T - 66降180 [1] - 铝锭精废价差378，较T - 1升106，较T - 22升11，较T - 66升13 [1] 企业盈亏 - 电解铝企业盈亏5244.10，较T - 1升67.22，较T - 5升87.16，较T - 22升829.39，较T - 66升1336.93 [1] - 铝现货进口盈亏 - 2075.68，较T - 1升100.64，较T - 5升173.56，较T - 22降507.56，较T - 66降797.14；铝3M进口盈亏 - 1929.44，较T - 1升150.01，较T - 5升162.45，较T - 22降537.25，较T - 66降605.18 [1] - 铝板卷出口盈亏3695.24，较T - 1降18.49，较T - 5降217.55，较T - 22升1307.25，较T - 66升1971.54 [1] 库存情况 - 国内铝锭社会库存60.70万吨，较T - 1减0.70，较T - 5增0.20，较T - 22减3.00，较T - 66增12.40 [1] - 上期所铝锭仓单6.40万吨，较T - 1减0.02，较T - 5减0.24，较T - 22减0.68，较T - 66减0.50 [1] - LME铝锭库存54.84万吨，较T - 1减0.21，较T - 5增8.89，较T - 22增3.45，较T - 66增12.49 [1] 氧化铝相关 - 国内氧化铝平均价2879，较T - 1降2，较T - 5降27，较T - 22降173，较T - 66降312 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨) 341，较T - 1降1，较T - 5降3，较T - 22降7，较T - 66降23；到岸价(元/吨) 2885，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降50，较T - 66降440 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨) 317，较T - 1降1，较T - 5降2，较T - 22降6，较T - 66降49 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 91，较T - 1持平，较T - 5升29，较T - 22降82，较T - 66降340 [1] 铝土矿相关 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) (Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)较T - 1持平，较T - 5降1，较T - 22降2，较T - 66降1 [1] - 印尼进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)较各对比期持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:43 - 45%, Si:2 - 3%) 72，较T - 1持平，较T - 5降1，较T - 22降3，较T - 66降1 [1] - 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5) 550，较各对比期持平 [1] 铝合金相关 - ADC12理论利润 - 5，较T - 1持平，较T - 22降237，较T - 66升269 [1] - 保太ADC12 20800，较T - 1持平，较T - 22升500，较T - 66升1300；保太ADC12 - A00 - 560，较T - 1降60，较T - 22降110，较T - 66升460 [1] 烧碱相关 - 三地库存合计陕西离子膜液碱(32%折百) 50131，较T - 1增236，较T - 5增1269，较T - 22增462，较T - 66增20 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为1 [2]