报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量萎缩，多空均增仓且多头增加较多，价格上涨时多头积极入场、空头观望，行情短期或震荡走强；技术上价格收于均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降且在强势区域运行，趋势指标上升，多头力量占优扩大；操作建议沪锌ZN2512震荡偏强 [19] 基本面 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨，基本面偏多 [2] - 2025年9月精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%，同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [14] 基差 - 现货22580，基差 - 95，呈中性 [2] 库存 - 11月6日LME锌库存较上日增加100吨至34100吨，上期所锌库存仓单较上日减少401吨至68022吨，库存情况偏空 [2] - 2025/10/27 - 2025/11/6全国主要市场锌锭社会库存合计从16.47万吨降至16.16万吨，较10月30日降0.16万吨，较11月3日降0.07万吨 [5] 盘面 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收于20日均线之上，20日均线向上，盘面偏多 [2] 主力持仓 主力净空头，空单增加，主力持仓情况偏空 [2] 期货行情 - 11月6日锌期货各交割月份有不同的开盘、收盘、结算参考价及涨跌情况，如2512合约前结算22610，今开盘22605，收盘价22675，结算参考价22595，成交量100028手等 [3] 现货市场行情 - 11月6日国产锌精矿现货TC为2800元/金属吨，进口锌精矿综合TC为100美元/千吨 [4] - 11月6日不同地区0锌价格有差异，如上海22530 - 22630元/吨，广东22360 - 22460元/吨等 [4] - 11月6日全国市场锌锭冶炼厂0锌价格也有不同，如湖南株冶火炬牌22770元/吨，辽宁葫芦岛锌业葫锌牌23200元/吨等 [12] 锌仓单报告 - 11月6日广东地区锌仓单合计37398吨，天津地区合计30624吨（较上日减少401吨），上海、江苏、浙江地区部分仓库锌仓单为0，总计68022吨（较上日减少401吨） [6] LME锌库存分布 - 11月6日LME锌库存分布在不同地点，如某地点前日库存34000吨，入库100吨，今日库存34100吨，增加100吨等，注销占比有13.27%等不同情况 [7] 锌精矿加工费行情 - 11月6日不同地区锌精矿加工费有差异，如内蒙古50%品位最低价2700元/金属吨，最高价2900元/金属吨等，进口48%品位均价100美元/千吨 [16] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 11月6日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，zn2512合约成交量方面国泰君安25895手排第一；持买单量中信期货11353手排第一；持卖单量中信期货18208手排第一 [17]