根据研报内容，信息分布均匀度（UID）是核心的量化因子，报告未涉及独立的量化模型，因此以下总结将围绕该因子展开。 量化因子与构建方式 1 因子名称：信息分布均匀度（UID）因子[6] 1.1 因子构建思路 该因子旨在对传统波动率因子进行改进，其核心思路是利用个股分钟数据计算高频波动率，并在此基础上构建一个能反映信息（或波动）在时间维度上分布均匀程度的指标，以捕捉“低波异象”之外的增量选股信息[6] 1.2 因子具体构建过程 报告指出，UID因子是在2020年9月发布的系列研究二中提出的，全称为“换手率分布均匀度因子”[6] 其构建过程基于涨跌幅的分钟数据，是对传统换手率因子的改进[6] 具体构建逻辑如下： 1. 使用个股的分钟数据。 2. 计算每日的高频波动率。 3. 在每日高频波动率的基础上，构建一个衡量波动（或信息）在日内分布均匀度的指标。分布越均匀，因子值越高；分布越集中（即波动聚集），因子值越低。 1.3 因子评价 UID因子是对传统波动率因子的有效改进，其选股效果大幅优于传统波动率因子[1] 尽管与“纯真波动率因子”同属改进范畴，但UID因子与传统因子的相关性较低，能够提供足够的增量信息，适合作为独立的新因子加入到现有因子库中[6] 即使在剔除了市场常用风格和行业的干扰后，纯净UID因子仍保持不错的选股能力[1] 因子的回测效果 1 UID因子（全体A股，10分组多空对冲）[1][7][12] - 测试区间：2014年1月至2025年10月[1][7] - 年化收益率：26.68%[1][7][12] - 年化波动率：9.89%[1][7][12] - 信息比率（IR）：2.70[1][7][12] - 月度胜率：78.72%[1][7][12] - 月度最大回撤率：6.05%[1][7][12] 2 UID因子（全体A股，2025年10月收益统计）[10] - 10分组多头组合收益率：4.49%[10] - 10分组空头组合收益率：0.76%[10] - 10分组多空对冲收益率：3.72%[10]