报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来同期最高，就业市场担忧升温，科技七巨头领跌美股，黄金和白银价格震荡，风险偏好再度降温，中长期略有转空，金银价将震荡；银纳入美国关键矿产清单，关税担忧或支撑银价[4][6] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落，但近期美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧等支撑因素减弱；银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强[11][15] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来同期最高，科技七巨头领跌美股，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.60个基点报4.083%，美元指数跌0.45%报99.70，离岸人民币对美元升值报7.1209，COMEX黄金期货跌0.20%报3984.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.37%报47.85美元/盎司[4][6] 每日提示 - 黄金基差-2.3，现货贴水期货，库存87816千克不变，盘面20日均线向上、k线在20日均线下，主力净持仓多且主力多减；白银基差-19，现货贴水期货，沪银期货仓单639940千克、日环比减少16230千克，盘面20日均线向上、k线在20日均线下，主力净持仓多且主力多增[5][7] 今日关注 - 关注中国10月进出口与贸易帐、10月外汇储备、三季度经常帐初值，美欧央行官员密集讲话，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值，加拿大10月就业报告，中国10月CPI和PPI，中国10月M2货币供应、1 - 10月社会融资规模增量、新增人民币贷款等[4][17] 基本面数据 - 黄金利多因素有全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头；利空因素有降息停止预期升温、美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、美国再度一枝独秀、俄乌停火谈判预期仍存、看多情绪明显降温[11][15] - 白银利多因素有全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响有色金属关税对银价有支撑、光伏和科技板块对银价有所支撑；利空因素有降息停止预期升温、美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌停火谈判预期仍存[15][16] 持仓数据 - 2025年11月6日，沪金前二十多单量162978、较前一日增1.65%，空单量66674、较前一日增1.51%，净持仓96304、较前一日增1.75%；沪银前二十多单量340415、较前一日增2.96%，空单量251107、较前一日增1.79%，净持仓89308、较前一日增6.41%[33][35] - SPDR黄金ETF持仓震荡减少，白银ETF持仓震荡减少但依旧高于两年同期[37][40] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少但仍处高位；沪银仓单小幅增加且处于近6年最低，COMEX银仓单止跌、纽约银转到伦敦[41][44]