报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工延续震荡整理，各品种表现分化，原油震荡，沥青或测试3200压力位，高硫燃油弱势震荡，低硫燃油或偏强运行等[3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：观点为供应压力延续，地缘风险仍存，短期震荡；逻辑是沙特调降官价，俄罗斯炼厂遇袭，美国成品油降库顺利，海外汽柴油市场强势，供应方面俄油出口波动，OPEC+增产谨慎，但累库现实难改[9] - 沥青：观点为期价或再次测试3200压力位，震荡；逻辑是欧佩克+增产、巴以冲突结束等因素使原油走高、螺纹钢震荡，沥青期价跌破支撑位，且供应紧张问题解除，累库压力大，估值偏高[11] - 高硫燃油：观点为弱势震荡；逻辑是欧佩克+增产，亚太地区供应或下降，但地炼开工大降，需求偏弱，需关注俄乌冲突进展[11] - 低硫燃油：观点为成品油强势，或偏强运行；逻辑是跟随原油震荡，受俄罗斯成品油出口下降支撑，但面临航运需求回落等利空，供应增加、需求回落，估值偏低[13] - PX：观点为结构强势领涨聚酯链，短期盘面情绪狂热，震荡偏强；逻辑是成本端变化有限，市场流传减产和检修消息，情绪推动上涨，2025年持续去库，供应偏收缩，下游需求支撑需求，短期供需双强效益维持[14] - PTA：观点为装置批量停车配合市场消息扰动，盘面情绪持续发酵，震荡；逻辑是受市场消息扰动期价走强，企业难协同减产，11月装置扰动多但无计划外减产，涉及减产产能约10.5%，供需格局有改善预期，加工差压缩空间有限，上方空间取决于超预期减产[14] - 纯苯：观点为港口集中到货，偏弱运行，震荡偏弱；逻辑是本周偏弱震荡，纯苯 - 石脑油价差低，盘面跌破前低，山东 - 华东套利使库存预期累库，11月进口预计增加，供应有检修降负扰动但修正力度弱[17] - 苯乙烯：观点为胀库压力仍存，震荡偏弱；逻辑是本周先随原油下跌后反弹，成本端纯苯供应有扰动但不逆转，11月供需差为负，去库情况不确定，产业链估值不高，节奏依赖原油[18] - 乙二醇：观点为供需承压，情绪发酵下反弹高度有限，震荡；逻辑是聚酯链品种走强但自身供需偏弱，港口库存累库，价格弹性受压制，工厂负荷回落一定程度支撑价格[20] - 短纤：观点为成本上涨和需求预期下滑的双重拉扯，加工费被动压缩，震荡偏强；逻辑是上游原料价格上涨，短纤跟随但涨幅不及成本，加工费压缩，日内产销放量但周内整体平淡，短纤维累库[22] - 聚酯瓶片：观点为被动跟随原料上涨，震荡偏强；逻辑是上游原料期货上涨带动瓶片上涨，下游成交放量，基本面变量有限，加工费区间整理[24] - 甲醇：观点为2100整数位略有支撑，震荡看待；逻辑是11月6日期价震荡，内蒙古价格稳中有升，国内工厂开工率高供应充裕，港口库存增加，虽有压制但伊朗冬季有扰动可能，有低多价值[28] - 尿素：观点为出口信息证实，短期震荡偏强；逻辑是基本面供需宽松，供应复产需求偏弱，高库存压力仍存，但煤炭成本支撑，出口信息炒作使价格震荡偏强[28] - 塑料：观点为下游成交放量，震荡；逻辑是油价震荡，OPEC+增产谨慎但累库现实难改，塑料自身基本面支撑有限，旺季转淡，上中游降库存意愿压制价格，检修回落产量压力大，利润端支撑有限，期价跌破前低下游成交放量[30] - PP：观点为随价格下行成交放量，震荡偏弱；逻辑是近日期价下行成交放量，油价震荡，OPEC+增产谨慎但累库难改，PP自身基本面支撑有限，检修回落产量高增，中游库存高，需求弱支撑价格[31] - PL：观点为下游成交改观有限，震荡；逻辑是11月震荡走低，沙特阿美CP下调，市场缺乏消息指引，企业让利出货，下游刚需采购，PP - PL价差短期震荡，波动率抬升[32] - PVC：观点为市场情绪降温，震荡偏弱；逻辑是宏观层面11月扰动消退，12月关注会议影响，微观层面基本面承压，成本持稳，产量将提升，下游开工修复但采购有限，出口签单转弱，电石价格弱稳，烧碱价格偏弱[34] - 烧碱：观点为低估值弱预期，震荡运行；逻辑是宏观层面11月扰动消退，12月关注会议影响，微观层面本周去库、50碱反弹，但基本面改善动力有限，需关注成本支撑，氧化铝产能下降，魏桥库存高，烧碱采购招标，非铝开工转弱，产量将提升，液氯价格波动成本或上移[35] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[37] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[38] - 跨品种价差：呈现了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同跨品种价差及变化值[40] 化工基差及价差监测 未提及具体数据内容 中信期货商品指数 - 综合指数和特色指数上涨，商品指数涨0.50%，商品20指数涨0.61%，工业品指数涨0.45%[279] - 能源指数今日涨跌幅 - 0.63%，近5日涨跌幅 + 0.01%，近1月涨跌幅 - 1.44%，年初至今涨跌幅 - 5.64%[280] - PPI商品指数涨0.77%[280]