报告行业投资评级 - 粕类和玉米的投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 南美播种顺利，供应端宽松使价格承压，国内大豆到港充足，大豆及豆粕库存偏高，需关注进口情况和美豆进口成本变动；玉米深加工及饲料企业库存低、建库意愿不强，新粮集中上市供大于求，可关注农户售粮进度和贸易商存货力度 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3068元/吨，较前日变动 -5元/吨，幅度 -0.16%；菜粕2601合约2549元/吨，较前日变动 +12元/吨，幅度 +0.47% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 +2，较前日变动 +5；江苏地区豆粕现货3000元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M01 -68，较前日变动 -5；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M01 -58，较前日变动 -5；福建地区菜粕现货价格2730元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差RM01 +181，较前日变动 -2 [1] - 11月4日，巴拉那州2025/26年度大豆种植面积达预计面积的79%，较上周上升8个百分点，去年同期为85%，93%的评估区域长势良好，6%为中等，1%为差，大部分作物处于营养发育阶段，处于发芽期为16%，处于开花期为4%，与去年同期基本一致 [1] 市场分析 - 南美播种顺利，供应端宽松给价格带来压力，国内大豆到港充足，库存偏高，需关注进口情况和美豆进口成本变动 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2154元/吨，较前日变动 +20元/吨，幅度 +0.94%；玉米淀粉2511合约2469元/吨，较前日变动 +18元/吨，幅度 +0.73% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 +1，较前日变动 -30；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 +81，较前日变动 -18 [3] - 乌克兰今年谷物产量预计为5900万吨，高于去年的5600万吨，小麦和大麦收割完成，产量与去年持平，小麦产量为2200万至2250万吨，大麦产量530万吨；俄罗斯政府计划在2026年继续实施谷物出口配额制度，规模预计达2000万吨 [3] 市场分析 - 深加工及饲料企业库存低、建库意愿不强，新粮集中上市供大于求，关注农户售粮进度和贸易商存货力度 [4] 策略 - 谨慎偏空 [6]