报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持3020至3080区间震荡格局，中国采购美豆数量有变数、美豆收割天气良好压制美豆上涨，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，需求短期处于淡季和现货价格贴水压制盘面反弹高度 [9] - 大豆A2601短期或维持4000至4100区间震荡格局，中国采购美豆数量有变数、美豆收割天气良好压制美豆上涨，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面上涨高度 [11] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕M2601短期维持震荡格局，中国采购美国大豆支撑美豆盘面但数量有变数，美豆收割天气良好压制其上涨，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，需求淡季和现货贴水压制盘面反弹高度 [9] - 大豆A2601短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆到港交互影响，中国采购美豆数量有变数、美豆收割天气良好压制美豆上涨，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港量偏高位和国产大豆增产预期压制上涨高度 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制价格预期，美豆带动和需求淡季交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期；利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [32] 持仓数据 - 展示了10月28日 - 11月6日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化情况 [20] 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内豆粕冲高回落，需求短期处于淡季和现货价格贴水压制盘面反弹高度，短期或维持震荡格局，中性 [9] - 基差现货3000（华东），基差 - 68，贴水期货，偏空 [9] - 库存油厂豆粕库存115.3万吨，上周105.46万吨，环比增加9.33%，去年同期98.41万吨，同比增加17.16%，偏空 [9] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [9] - 主力持仓主力空单增加，资金流入，偏空 [9] - 预期中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和美豆收割天气良好压制其上涨，国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期维持区间震荡格局 [9] 大豆观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，美豆带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港仍旧偏高和国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆到港交互影响，中性 [11] - 基差现货4100，基差 - 46，贴水期货，偏空 [11] - 库存油厂大豆库存710.79万吨，上周751.29万吨，环比减少5.39%，去年同期550.74万吨，同比增加29.06%，偏空 [11] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [11] - 主力持仓主力空单增加，资金流入，偏空 [11] - 预期中国采购美国大豆支撑美豆盘面，但数量有变数和美豆收割天气良好压制其上涨，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面上涨高度 [11]