报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美国联邦政府持续关门致官方通胀数据暂停发布，部分美联储官员担忧后续货币政策走向，缺乏关键价格数据使芝加哥联储主席古尔斯比对继续降息愈发不安，克利夫兰联储主席哈玛克称通胀高企不利再次降息，认为目前货币政策几乎无限制性且采取进一步政策行动理由不明显 [1] - 预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2512合约震荡区间在900元/克 - 930元/克；白银价格维持震荡格局，Ag2512合约震荡区间在11100元/千克 - 11600元/千克；当下白银与黄金共享宏观面逻辑，因风险情绪回升，白银价格波动较黄金略偏强，金银比价有望收窄 [8][9] 各部分总结 期货行情与成交量 - 2025 - 11 - 06，沪金主力合约开于913.50元/克，收于917.80元/克，较前一交易日收盘变动0.61%，成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于920.30元/克，收于915.24元/克，较昨日午后收盘下跌0.28% [2] - 2025 - 11 - 06，沪银主力合约开于11297.00元/千克，收于11427.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.34%，成交量571201手，持仓量245863手；昨日夜盘开于11449元/千克，收于11359元/千克，较昨日午后收盘下跌0.60% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 11 - 06，美国10年期国债利率收于4.081%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.526%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 11 - 06，Au2512合约上，多头较前一日变化70手，空头变化 - 856手，沪金合约上个交易日总成交量为323905手，较前一交易日变化 - 30.13% [4] - 沪银方面，Ag2512合约上，多头变动515手，空头变动837手，白银合约上个交易日总成交量1027806手，较前一交易日变化 - 26.10% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,038.63吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15,151吨，较前一交易日 - 17吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 11 - 06，黄金国内溢价为 - 2.60元/克，白银国内溢价为 - 993.90元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为80.32，较前一交易日变动 - 0.72%，外盘金银比价为83.28，较上一交易日变化 - 0.38% [6] 基本面 - 2025 - 11 - 06，上金所黄金成交量为40590千克，较前一交易日变化 - 31.84%；白银成交量为460064千克，较前一交易日变化 - 9.58%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为28080千克 [7]