报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：盘面稍强，铁水下降利空铁矿，钢联周度数据偏利空，钢材减产、表需回落、去库放缓，铁元素链条形成负反馈，预计铁元素整体弱于碳元素，单边螺纹和热卷分别关注3000和3200支撑位置表现，上多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] - 铁矿石：期低位震荡，供给端全球发运量环比下降但45港到港量大幅回升，后续到港均值或降，需求端钢厂利润率下滑、铁水高位回落、补库需求走弱，下游需求季节性走弱，库存持续累库，驱动走弱，单边逢高做空，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [4][6] - 焦炭：期货震荡反弹，现货主流焦企提涨第三轮落地，供应端焦煤价格反弹提供成本支撑但焦化开工下降，需求端钢厂铁水产量回落、钢价偏弱、利润走低压制提涨，库存中位略降、供需偏紧，四季度看多，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，套利多焦煤空焦炭 [7] - 焦煤：期货震荡反弹，现货市场偏强，供应端部分停产煤矿复产、进口煤通关有变化，需求端铁水产量回落、焦化开工下滑、钢厂补库需求走弱，库存中位略增、下游主动补库，四季度看多，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1250 - 1350，套利多焦煤空焦炭 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华东和华北涨10元/吨、华南持平，05、10、01合约均上涨；热卷现货各地区持平，05、10、01合约均上涨；钢坯价格涨20元/吨，板坯价格持平，部分成本和利润指标有变动 [2] - 产量：日均铁水产量234.2万吨，降2.1万吨、降幅0.9%；五大品种钢材产量856.7万吨，降18.5万吨、降幅2.1%；螺纹、热卷等产量均有下降 [2] - 库存：五大品种钢材库存1503.6万吨，降10.2万吨、降幅0.7%；螺纹库存降10.0万吨、降幅1.7%，热卷库存增3.9万吨、涨幅0.9% [2] - 成交和需求：建材成交量11.0万吨，涨1.6万吨、涨幅17.4%；五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均下降 [2] 铁矿石 - 相关价格及价差：部分仓单成本、基差、合约价差有变动，如PB粉仓单成本涨4.4元/吨、涨幅0.5%，5 - 9价差涨1.0、涨幅5.0% [4] - 现货价格与价格指数：部分现货价格和价格指数上涨，如日照港PB粉涨4.0元/吨、涨幅0.5%，新交所62%Fe掉期涨0.5美元/吨、涨幅0.5% [4] - 供给：45港到港量周度3218.4万吨，增1189.3万吨、涨幅58.6%；全球发运量周度3213.8万吨，降174.6万吨、降幅5.2%；全国月度进口总量增1111.6万吨、涨幅10.6% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水周度降2.1万吨、降幅0.9%，45港日均疏港量周度降16.2万吨、降幅4.8%，全国生铁、粗钢月度产量均下降 [4] - 库存变化：45港库存周度环比增171.6万吨、涨幅1.2%，247家钢厂进口矿库存周度降229.3万吨、降幅2.5%，64家钢厂库存可用天数持平 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西准一级湿熄焦等价格持平，焦炭01、05合约上涨，01、05基差等有变动，钢联焦化利润周度降11 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量63.6万吨，降1.0万吨、降幅1.5%；247家钢厂日均产量46.1万吨，降0.1万吨、降幅0.3% [7] - 需求：247家钢厂铁水产量234.2万吨，降2.1万吨、降幅0.9% [7] - 库存变化：焦炭总库存887.1万吨，降13.0万吨、降幅1.4%；全样本焦化厂、247家钢厂、港口等焦炭库存均有变动 [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算为 - 4.8万吨，较前期增0.6万吨、涨幅12.5% [7] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤等部分价格持平，蒙5原煤等价格上涨，焦煤01、05合约上涨，01、05基差等有变动，样本煤矿利润周度增34、涨幅6.4% [7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）涨4元/吨、涨幅0.34% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价等部分价格持平，广州港澳电煤库提价涨1.6元/吨、涨幅0.2% [7] - 供给：原煤产量848.4万吨，降3.4万吨、降幅0.4%；精煤产量433.0万吨，降2.0万吨、降幅0.5% [7] - 需求：对应焦炭产量有下降 [7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存等部分库存下降，全样本焦化厂焦煤库存等部分库存上升 [7]