报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 11 - 12月长协签约等利好驱动，但估值已不低，后续更多跟随现货行情，建议整体以逢低多思路对待；12合约后续存在多个宣涨；02估值难锚定，不确定性高，预计近一个月主要跟随12走势，也以逢低多思路对待；04为淡季合约，在当前旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，在明年供应更大压力、四月淡季、潜在的复航预期下，建议逢高空思路对待 [3] 各部分内容总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1848.2，涨跌 - 5.03%，基差 - 639.5，昨日成交量35518，昨日持仓量28412，持仓变动 - 5660 [2] - EC2602收盘价1601.0，涨跌 - 3.09%；EC2604收盘价1178.0，涨跌 - 1.80%等多个合约有相应数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为670.2，日环比 - 76.2等 [2] 现货行情 - SCEIS于2025/11/3公布，为1208.71点，较前一期跌 - 7.92% [2] - SCFI于2025/10/31公布，为1344美元/TEU，较前一期涨7.87% [2] - CCFI于2025/10/31公布，为1323.81点，较前一期涨2.37% [2] - NCFI于2025/10/31公布，为965.62点，较前一期涨17.43% [2] 近期欧线报价情况 - 下游正预定11月初（week45 - 46）的舱位，45周揽货结束各船司可收满，46周PA小幅改善 [3] - 11月上落地情况：PA降价最多至1700 - 1900美金，GEMINI降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点） [3] - 11月下船司多宣涨至2500 - 3100美金，MSK报2250美金；周二，MSC和HPL分别宣涨至3000、3100美金/FEU；周三，MSK对11月下半月开舱报价2250（+50）美金/FEU，发布12月涨价函，欧线上涨至3200美金，MSC降至2365美金 [3] - 周四，ONE开舱2600，YML开舱2550美金 [4] 相关新闻 - 11/5以防长称将在加沙地带以控区域无限制摧毁哈马斯隧道与武装人员，目标包括让遇难人质回归、解除哈马斯武装并对加沙实施非军事化 [5] - 11/6以军称空袭黎巴嫩南部，打死一名真主党成员 [5]