报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面汽油利润和低迷苯价支撑PX，供给端略有收缩，聚酯开工稳定出口乐观，但加工费被压缩，行业利润受产能过剩制约，下游织造表现好旺季或持续到11月，需关注中美关税下降对出口的刺激 [3] - 乙二醇方面华东港口库存低位，到货量有限，海外进口量预计下滑，新装置投产使价格承压，低库存通过基差体现，煤制乙二醇利润已修复，中美贸易谈判或增加纺织服装出口需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA因传闻华东PX装置明年年初检修，PX行情上涨成本推涨PTA，虽延续低加工费但市场寄希望主力供应商计划外减产，行情上涨 [3] - MEG张家港乙二醇市场本周现货价格上涨，期货止跌小幅回升，现货价格略有反弹，基差商谈略有走强 [3] 指标数据 |指标|2025/11/5|2025/11/6|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|463.7|460.4|-3.30|[3]| |PTA - SC(元/吨)|1230.2|1342.2|111.98|[3]| |PTA/SC(比价)|1.3651|1.4012|0.0361|[3]| |CFR中国PX|816|826|10|[3]| |PX - 石脑油价差|240|249|9|[3]| |PTA主力期价(元/吨)|4600|4688|88.0|[3]| |PTA现货价格|4505|4540|35.0|[3]| |现货加工费(元/吨)|162.2|120.9|-41.3|[3]| |盘面加工费(元/吨)|232.2|268.9|36.7|[3]| |主力基差|(77)|(80)|-3.0|[3]| |PTA仓单数量(张)|69979|75888|5909|[3]| |MEG主力期价(元/吨)|3914|3924|10.0|[3]| |MEG - 石脑油(元/吨)|(147.78)|(147.78)|0.0|[3]| |MEG内盘|3974|3972|-2.0|[3]| |主力基差|70|73|3.0|[3]| 产业链开工情况 |指标|2025/11/5开工率|2025/11/6开工率|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|86.21%|86.21%|0.00%|[3]| |PTA开工率|77.84%|77.84%|0.00%|[3]| |MEG开工率|63.74%|63.74%|0.00%|[3]| |聚酯负荷|89.56%|89.56%|0.00%|[3]| 涤纶长丝情况 |指标|2025/11/5|2025/11/6|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6515|6515|0.0|[3]| |POY现金流|82|53|-29.0|[3]| |FDY150D/96F|6730|6730|0.0|[3]| |FDY现金流|(203)|(232)|-29.0|[3]| |DTY150D/48F|7785|7790|5.0|[3]| |DTY现金流|152|128|-24.0|[3]| |长丝产销|52%|70%|18%|[3]| 涤纶短纤情况 |指标|2025/11/5|2025/11/6|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6365|6380|15|[3]| |涤短现金流|282|268|-14.0|[3]| |短纤产销|38%|70%|32%|[3]| 聚酯切片情况 |指标|2025/11/5|2025/11/6|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5550|5555|5.0|[3]| |切片现金流|17|(7)|-24.0|[3]| |切片产销|46%|143%|97%|[3]| 装置检修动态 - 华东一套220万吨PTA装置小幅降负，恢复时间待跟踪 [4]