报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易政策缓和释放利好，缓解贸易摩擦对跨洋货量的压制，市场情绪外溢带动欧线预期改善，但美国海关仍在执行“301中国船舶港口费用”，且“芬太尼关税”下调不足以扭转进口量下降趋势 [6] - EC行情下跌，主因MSK11月下旬报价大幅低于其他航司 [7] - 行情关键影响因素集中于旺季需求兑现度、航司策略持续性、地缘与长协变量三方面，短期宏观利好等仍将支撑盘面，主力合约大概率维持偏强震荡，建议逢低试多主力合约并重点跟踪停航及装载率情况 [8] - 12多单可止盈 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1551，前值1403，涨跌幅10.49%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1021，前值993，涨跌幅2.89%；SCFI - 美西现值2647，前值2153，涨跌幅22.94%；SCFI - 美东现值3438，前值3032，涨跌幅13.39%；SCFIS - 西北欧现值1208，前值1312，涨跌幅 - 7.93%；SCFI - 地中海现值1983，前值1746，涨跌幅13.57% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1414.2、1484.0、1140.0、1848.2、1601.0、1178.0，前值分别为1426.1、1497.1、1142.8、1946.0、1652.0、1199.6，涨跌幅分别为 - 0.83%、 - 0.88%、 - 0.25%、 - 5.03%、 - 3.09%、 - 1.80% [5] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604持仓现值分别为1455、1306、1432、28412、22625、14208，前值分别为1464、1337、1276、34072、22352、14537，涨跌值分别为(9)、(31)、156、(5660)、273、(329) [5] 月差情况 - 月差12 - 02、12 - 04、02 - 04现值分别为247.2、670.2、423.0，前值分别为294.0、746.4、452.4，涨跌值分别为(46.8)、(76.2)、(29.4) [5] 现货价格情况 - 11月上旬NSK报价2300、HPL报价2150、OOCL报价2250、EMC报价2500、MSC报价2250、YML报价1700、HB8和QNE报价1900；MSK11月下旬开舱价2250，环比仅上涨50美元 [7] 航司策略情况 - COSCO11月下喊涨3200美元/FEU，IML11月上下调至1700美元/FEU [8]