报告行业投资评级 - 超配（维持）[2] 报告核心观点 - 10月全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6%，环比增长7%[2][22] - 10月全国新能源乘用车市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%[22] - 自2026年起新能源车购置税优惠将由“全免”调整为“减半”，预计将刺激2025年底前出现抢购潮，叠加车企年末冲量及新车型上市，2025年末新能源车市场有望维持高景气[35] - 报告建议关注在智能化进程中具备品牌竞争力的主机厂、受益于智能驾驶渗透率提升的产业链公司以及新能源公交“以旧换新”受益标的[35] 汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年11月6日，申万汽车板块近两周上涨2.02%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，在申万31个行业中排名第14名[4][11] - 申万汽车板块从2025年初至今上涨23.72%，跑赢沪深300指数4.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名[4][11] - 截至2025年11月6日，近两周申万汽车行业子板块中，乘用车板块下跌4.25%，汽车零部件板块上涨4.45%，摩托车及其他板块上涨4.82%[14] - 剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为26.65倍；子板块方面，汽车服务板块PE为32.10倍，汽车零部件板块PE为28.66倍，乘用车板块PE为24.74倍[15] 行业数据跟踪 - 与11月1日价格相比，11月6日主要原材料价格普遍下跌：钢材价格下跌0.20%，铝价下跌0.37%，铜价下跌0.97%，碳酸锂价格下跌0.74%，顺丁橡胶价格下跌5.69%，玻璃价格下跌0.74%[4][18] 行业新闻摘要 - 上海发布行动计划，提出扩大新能源物流车在城市配送、邮政快递等领域应用，并因地制宜推广新能源重型货车[21] - 乘联分会预估10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%；1-10月累计批发1205.4万辆，同比增长30%[23] - 工信部部长表示将推动大模型与智能网联新能源汽车等深度融合[27] - 1-9月中国占世界新能源车份额达到68%[28] 企业新闻摘要 - 小鹏汽车计划2026年底规模量产高阶人形机器人，并将在2026年推出三款Robotaxi车型并开启试运营[29][30] - 比亚迪2026款夏上市，限时售价19.68万元起，纯电续航最高218km，馈电油耗降至4.9L[31] - 智己LS9开启预售，预售价33.69万元起，CLTC综合续航1508公里[32] - 比亚迪前10月新能源汽车销量同比增长13.88%；长安汽车10月总销量27.8万辆，同比增长11%[33][34] 投资建议关注标的 - 赛力斯（601127）：2025年上半年归母净利润达29.41亿元，同比增长81.03%，毛利率提升至28.93%，问界系列车型交付表现强劲[36] - 福耀玻璃（600660）：上半年归属于上市公司股东的净利润达到48.05亿元，同比增长37.33%，高附加值产品收入占比持续提升[36] - 均胜电子（600699）：上半年全球新获订单全生命周期金额高达312亿元，其中新能源汽车相关订单占比超过66%[37] - 宇通客车（600066）：海外市场表现强劲，6月单月出口大中型客车2,103辆，同比增长33.19%[37]