报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+1.88%，振幅6.59%，截止本周主力合约收盘报价82300元/吨 [5] - 宏观上巴西成中国电动汽车热潮新前沿，2024年从中国进口约13.8万辆纯电动和混合动力汽车，较上一年增加近10万辆，中国汽车制造商转向新兴经济体 [5] - 基本面原料端国内矿端不确定性仍存，海外矿山挺价情绪强，锂矿价格仅小幅走弱；供给上锂盐厂开工率高，产能释放充分，国内碳酸锂供给量稳定小增；需求上动力端因补贴政策年后退坡，市场提前锁定产能，加之电解液原材料涨价传导，需求较热，储能端需求持续释放，增长速率较快 [5] - 整体碳酸锂基本面处于供给稳定小增、需求快速释放阶段，产业小幅降库，建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 期现市场情况 - 期价震荡走强，截至2025年11月7日，碳酸锂近远月跨期价差为 -1840元/吨，周环比减少660元/吨，主力合约收盘价82300元/吨，周环比增加1520元/吨 [11] - 现货价格走弱，截至2025年11月7日，电池级碳酸锂均价为80400元/吨，周环比减少150元/吨，主力合约基差 -1900元/吨，较上周环比下降1670元/吨 [17] 上游市场情况 - 锂辉石价格走弱，截至2025年11月7日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为970美元/吨，周环比减少15美元/吨，本周美元兑人民币即期汇率为7.1219，周环比增幅0.16% [21] - 锂云母报价持平，截至2025年11月7日，磷锂铝石均价为8605元/吨，周环比减少220元/吨，锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为3060元/吨，周环比持平 [26] 产业情况 供应端 - 进口环比减少，截至2025年9月，碳酸锂当月进口量为19596.9吨，较8月减少2250.01吨，降幅10.3%，同比增幅20.49%；当月出口量为150.816吨，较8月减少218.09吨，降幅59.12%，同比降幅9.07% [30] - 产量增加，截至2025年9月，碳酸锂当月产量为47140吨，较8月增加1260吨，增幅2.75%，同比增幅47.59%，当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32% [30] 需求端 - 六氟磷酸锂报价走高，截至2025年11月7日，均价为12.15万元/吨，周环比增加1.4万元/吨；电解液产量环比增加，截至2025年9月，当月产量为211050吨，较8月增加18950吨，增幅9.86%，同比增幅45.25% [34] - 磷酸铁锂价格走弱，本周均价为3.475万元/吨，周环比减少0.1万元/吨；月度产量增加，截至2025年9月，当月产量为246300吨，较8月增加6300吨，增幅2.63%，同比增幅35.93%，当月开工率为59%，环比2%，同比 -1% [37] - 三元材料价格走平，本周811型、622型、523型维持平稳；产量减少，截至2025年9月，当月产量为63140吨，较8月减少2720吨，降幅4.13%，同比增幅15.56%，当月开工率为53%，环比 -2%，同比 -4% [42] - 锰酸锂价格走平，本周均价为33000元/吨，周环比持平；月度产量减少，截至2025年9月，当月产量为9920吨，较8月减少410吨，降幅3.97%，同比降幅5.52% [47] - 钴酸锂报价持平，本周均价为343500元/吨，周环比持平；月度产量增加，截至2025年9月，当月产量为15080吨，较8月增加100吨，增幅0.67%，同比增幅103.23% [50] 应用端 - 新能源汽车销量增加，截至2025年9月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为46.09%，环比0.55%，同比7.52%，当月产量为1617000辆，环比16.25%，销量为1604000辆，环比14.98% [52] - 新能源汽车出口量同比增长，截至2025年9月，累计出口量为175.8万辆，同比增幅89.44% [57] 期权市场 - 根据期权平价理论，合成标的升贴水为0，暂无套利机会，结合期权平值合约表现和基本面情况，建议构建卖出跨式期权做空波动率 [60]