报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC产业暂无实际政策落地，老装置多技改升级，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策影响后续行情；内蒙三联等企业检修将结束，成本支撑减弱，期货仓单高位，PVC期价跌破前低，社会库存增加，预计近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格周初下跌后稳定，供应端PVC开工率环比增2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平；下游开工率小幅回落，虽超过去两年同期但仍处偏低水平[1] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑11月报价下调30 - 40美元/吨，印度上调中国大陆地区进口PVC反倾销税约50美元/吨，四季度中国PVC出口预期减弱，但9月出口较好，目前出口签单未明显走弱[1] - 本周社会库存小幅增加且仍偏高，库存压力大；2025年1 - 9月房地产在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平附近，房地产改善需时间[1] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等企业新装置投产或试生产[1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4610元/吨，最高价4638元/吨，收盘于4611元/吨，跌幅0.26%，持仓量增加23646手至1338957手[2] - 基差方面，11月7日华东地区电石法PVC主流价涨至4560元/吨，V2601合约期货收盘价4630元/吨，基差 - 51元/吨，走强29元/吨，处于中性偏低水平[3][4] 基本面跟踪 - 供应端，宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平，新增产能有万华化学、天津渤化、青岛海湾等企业新装置[5] - 需求端，2025年1 - 9月房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅大，销售面积和销售额下降，施工面积下降，整体房地产改善需时间；截至11月2日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落0.83%，处于近年同期最低水平附近[6] - 库存方面，截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加且仍偏高[7]