报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期避险方面，中美会谈利空兑现，美国政府停摆、地缘异动等风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存；预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [6] - 策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [3][7] 根据相关目录分别总结 黄金 - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价3984.80美元/盎司，较上日-0.14%，较上周-1.32%；伦敦金3986.50美元/盎司，较上日0.46%，较上周-0.19% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价921.26元/克，较上日0.38%，较上周-0.07%；黄金T+D收盘价917.64元/克，较上日0.01%，较上周-0.37% [2] - 持仓量方面，Comex黄金528789手，沪金主力136660手，较上日-0.89%，较上周-12.89%；黄金TD45964手，较上日-0.17%，较上周2.73% [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨，Comex黄金1152吨，较上周-1.08%；沪金18吨，较上日1.57%，较上周1.32% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计67897.00，增加838.00；前5名净空合计13377.00，增加751.00 [4] 白银 - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价47.85美元/盎司，较上日-0.03%，较上周-1.82%；伦敦银48.69美元/盎司，较上日2.26%，较上周1.05% [7] - 国内价格方面，沪银主力收盘价11484.00元/千克，较上日0.50%，较上周0.38%；白银T+D收盘价11480.00元/千克，较上日0.52%，较上周0.61% [7] - 持仓量方面，Comex白银165805手，沪银主力3682755手，较上日-0.14%，较上周-12.08%；白银TD4294018手，较上日-0.21%，较上周-1.41% [7] - 库存方面，LBMA库存24581吨，较上周-0.26%；Comex白银14974吨，较上周-0.20%；沪银623吨，较上周-6.38%；白银（上金所）830吨，显性库存总计41008吨，较上日-0.10%，较上周-0.18% [7] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计103840.00，增加6183.00；前5名净空合计36255.00，增加2592.00 [8] 基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限4.00%，贴现利率4.00%，准备金余额利率3.90%，均较上周-0.25%；美联储总资产66236.43亿美元，较上周-167.70亿美元 [9] - 其他指标方面，M2同比4.49%，较上周0.01%；十年期美债真实收益率2.39，较上日0.84%，较上周1.70%；美元指数99.71，较上日-0.45%，较上周0.19% [9] - 美债利差方面，3月-10年为0.36，较上日9.09%，较上周11.76%；2年-10年为-0.18，较上日28.57%，较上周-5.26% [9][11] - 通胀方面，CPI同比3.00%，环比0.30%；核心CPI同比3.00%，环比0.30%；PCE物价指数同比2.74%；核心PCE物价指数同比2.91% [11] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.00%，较上周-0.30%；年化环比3.80%，较上周4.40%；失业率4.30%，较上周0.10% [11] - 美国劳动力市场方面，ADP就业人数4.20万，较上周7.10万；当周初请失业金人数21.80万；职位空缺数723.50万；挑战者企业裁员人数15.31万，较上周9.90万 [11] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数37.00，较上周15.63%；成屋销售406.00万套，较上周1.25%；新屋销售66.00万套，较上周15.15%；新屋开工113.30万套 [11] - 美国消费方面，零售额同比3.76%，较上周-0.26%；环比0.72%，较上周-0.27%；个人消费支出同比5.55%，较上周0.37%；环比0.62%，较上周0.07% [11] - 美国工业方面，工业生产指数同比0.87%，较上周-0.39%；环比0.10%，较上周0.47%；产能利用率77.38%，较上周-0.02% [11] - 美国贸易方面，出口同比-25.17%，较上周1.86%；环比1.79%，较上周-6.77%；进口同比-22.84%，较上周-6.73%；环比-11.57%，较上周-13.34%；贸易差额-7.83百亿美元 [11] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数48.70；ISM服务业PMI指数52.40，较上周0.40%；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数53.60，较上周-4.60；中小企业乐观指数98.80，较上周-2.00；美国投资者信心指数4.20，较上周-1.90 [11] - 央行黄金储备方面，中国2304.46吨，较上周0.09%；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [11][13] - IMF外储占比方面，美元57.80%，较上周0.88%；欧元19.83%，较上周-0.99%；人民币2.18%，较上周-0.04% [13] - 黄金/外储方面，全球22.18，较上周4.11%；中国6.78，较上周4.40%；美国78.64，较上周0.86% [13] - 避险属性方面，地缘政治风险指数285.03，较上周233.43%；VIX指数19.50，较上日8.27%，较上周15.32% [13] - 商品属性方面，CRB商品指数300.87，较上日-0.47%，较上周-0.55%；离岸人民币7.1279，较上周0.23% [13]