报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.47% [5][17] - 巴西10月出口食糖同比增加，供应压力明显，但当前榨季进入尾声，后期出口或季节性减少；印度、泰国糖增产预期强烈，原糖价格反弹乏力；国内受进口配额及政策影响，跟跌不明显；广西糖厂积极去库，新榨季开榨或延后，给陈糖增加销售机会；整体市场驱动因素少，短期价格低位运行，关注10月进口数据 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望 [5] - 未来关注国内产销情况和新季产量预估 [6] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 本周国际原糖现货价格为14.17美分/磅，较上周下跌0.72美分/磅 [15] - 本周郑糖2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.47%；郑糖主力合约最新价5457，涨跌17/0.31%，持仓371961，日增 -486 [17] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -58458手，郑糖仓单为7382张 [23] - 本周郑糖期货1 - 5合约价差 +60元/吨，现货 - 郑糖基差为 +303元/吨 [27] - 截止11月7日，广西柳州糖报价5760元/吨，云南昆明糖现货价格为5650元/吨 [31] - 本周巴西糖配额内利润估值为1754元/吨，较上周下跌6元/吨；巴西糖配额外利润估值为541元/吨，较上周上涨32元/吨；泰国糖配额内利润估值为1530元/吨，较上周上涨18元/吨；泰国糖配额外利润估值为456元/吨，较上周上涨24元/吨 [37] 产业情况 - 供应端：截至2025年10月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [42] - 供应端：截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45% [45] - 供应端：2025年9月份，我国食糖进口量为55万吨，同比增长27.78%，环比减少28万吨；2025年1 - 9月份，累计进口食糖316万吨，同比增长7.89% [49] - 需求端：截至2025年10月底，2024/25榨季糖厂全部收榨；本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03% [55] - 需求端：2025年9月份，中国成品糖当月产量53.91万吨，同比增长35.4%；中国软饮料当月产量为1591.67万吨，同比减少 -1.9% [59] 期权及股市关联市场 - 展示了白糖主力合约标的隐含波动率相关内容，但未提及具体数据 [61] - 展示了南宁糖业市盈率情况，但未提及具体数据 [65]