报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青盘面单边下跌创今年以来新低，后续预计延续偏弱运行态势，但短期跌幅大不宜追空，建议关注BU2601合约2950 - 3140元/吨区间 [8][54] 根据相关目录分别总结 报告摘要 - 市场焦点：美委关系紧张，美国在加勒比海军事部署增加；美国EIA当周原油库存大幅累库；OPEC+12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [7] - 重点数据：11月5日国内沥青样本企业开工率29.7%，较上一统计周期降1.8个百分点；11月7日国内沥青周度产量53.2万吨，环比减2.4万吨；11月7日国内沥青样本企业厂库库存64.1万吨，环比减4.4万吨；11月7日国内沥青样本企业社会库存89.7万吨，环比降4万吨 [7] 多空焦点 - 多方因素：宏观改善、地缘风险 [11] - 空方因素：需求走弱、OPEC+增产 [11] 宏观分析 - OPEC+产量调整：12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，短期缓解供应压力但未改变供应过剩预期 [12] - 地缘局势：加沙局势升温、俄乌冲突持续、美委关系加剧，地缘局势不确定大，暂未影响原油供应但影响情绪 [13] - 美联储及PMI数据：美联储12月降息存分歧，降息25个基点概率67.3%；美国10月ISM制造业PMI指数48.7不及预期，通胀压力减轻 [16] 供需分析 - 供应：11月7日国内沥青周度产量53.2万吨，环比降2.4万吨，炼厂开工率触顶，供应压力有望降低 [17] - 需求：11月7日国内沥青周度出货量44.5万吨，较上一统计日期降2.4万吨；11月7日国内改性沥青周度产能利用率10.42%，较上周回落4.6个百分点，下游需求弱 [26][29] - 库存：11月7日国内沥青样本企业厂库库存64.1万吨，环比降4.4万吨；10月24日国内沥青社会库存100.5万吨，环比减4.6万吨，延续降库趋势 [36][43] - 价差：11月7日国内沥青加工稀释周度利润 - 593.2元/吨，环比降58.8元/吨，国内沥青基差321元/吨；11月5日沥青原油比53.09 [52] 后市研判 - 盘面缺少利多驱动，预计延续偏弱运行态势，下游步入淡季基本面难改善，原油供应过剩压制盘面，成本支撑有限，不宜追空，关注BU2601合约2950 - 3140元/吨区间 [54]