报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率虽环比上涨但处于历年同期偏低水平，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上升，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应增加且下游订单跟进持续性有限，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 11月7日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至83.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例涨至26%左右 [1] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [1] - 供应上新增产能投产，检修装置减少，下游旺季但订单跟进有限，市场缺乏集中采购，贸易商让利促成交，反内卷政策将影响后续行情 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2601合约增仓震荡下行，最低价6447元/吨，最高价6493元/吨，收盘于6464元/吨，涨幅0.19%，持仓量增2552手至655336手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6240 - 6560元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月7日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至11月7日当周，PP下游开工率环比涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平 [4] - 周五石化早库环比减少2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨，目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至730美元/吨 [4]