报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行政策操作 债市维持中期乐观观点 中期多单继续持有 空仓者回调分批买入 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周五期债整体震荡下行 全线收跌 资金面宽松 DR001在1.33%附近 公开市场逆回购1417亿 净回笼9134亿 其中7000亿买断式逆回购此前已续作 [1] 重要资讯 - 中国10月以美元计价出口同比下降1.1% 进口同比增1.0% [2] - 中国10月外汇储备33433.4亿美元 环比增加46.8亿美元 黄金储备7409万盎司 环比增加3万盎司 [2] 行情研判 - 今日期债尾盘跌势加剧 可能与传言周末公布公募费率新规有关 可持续关注 若新规落地导致机构加速卖出 央行可相应进行购债进行对冲 预计对市场的影响不会有9月大 [3] - 10月出口增速转负 同期韩国、越南出口增速均下滑 需要观察外需是否趋势性转弱 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025 - 11 - 07价格|2025 - 11 - 06价格|今日涨跌|持仓变动|主力成交变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.472|102.494|-0.022|+344手|-1216手| |TF2512|105.92|105.96|-0.04|-1984手|+3330手| |T2512|108.475|108.545|-0.07|-837手|-11832手| |TL2512|116.03|116.13|-0.1|-593手|-1433手| |TS基差（CTD）|-0.0403|-0.0382|-0.0021|/|/| |TF基差（CTD）|-0.0264|-0.0602|0.0338|/|/| |T基差（CTD）|0.0795|0.0063|0.0732|/|/| |TL基差（CTD）|0.0885|0.2062|-0.1177|/|/| [4]