报告行业投资评级 - 报告未对煤炭行业给出具体的投资评级（如买入、增持等）[1] 报告核心观点 - 2025年ESG信披进入强制时代，煤炭行业面临绿色转型与安全生产双重压力，政策要求煤炭企业强化ESG管理并提升信息披露质量[3] - 构建了具有煤炭行业特色的ESG评价体系，在通用央企ESG框架基础上新增“绿色开采”、“安全生产”、“智慧化管理”等关键指标，以推动ESG评价更贴近行业实际[3] - 该ESG评价体系满分100分，设4大类加分项（通用、环境、社会、治理）和1类减分项（违法违规事件），涵盖23个一级指标、59个二级指标，确保评价结果客观、可比、可操作[3] 煤炭央企ESG政策：绿色转型进入攻坚期 - 2023年以来多项重要政策细化了对煤炭企业ESG管理的要求，尤其在节能减排、安全生产、低碳转型和国际合作等方面提出明确指引[7] - 关键政策包括：2023年9月应急管理部《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》、2023年11月《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》、2024年6月国务院国资委《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》、2025年3月《关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》以及2025年4月《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027年）》[8] - 面向“十五五”，政策持续强化对煤炭行业绿色、安全、低碳发展及ESG信息披露的引导，为煤炭央企ESG体系建设提供明确政策依据[9][10] 构建煤炭央企ESG评价体系：绿色与安全并重 - 评价体系包含4大类加分项（通用、环境、社会、治理）和1类减分项（违法违规事件），下设22个一级指标和56个二级指标，减分项对应1个一级指标和3个二级指标[11] - 环境维度：共5个一级指标、16个二级指标，满分24分；新增“煤炭绿色开采与生态修复”一级指标，下设“充填开采开展情况”、“保水开采技术应用”、“煤研石综合利用情况”等二级指标，引导企业从源头控制生态影响并提升资源循环利用效率[11][12][13] - 社会维度：共5个一级指标、11个二级指标，满分22分；新增“能源保供”一级指标，从保供案例、履约能力和煤炭产销量三个层面评估企业能源稳定供应能力，体现央企保障国家能源安全的核心责任[13][14][15] - 治理维度：共9个一级指标、24个二级指标，满分46分；新增“智慧化管理建设”、“安全生产治理”、“分红机制”三个一级指标，分别从数字化转型、安全管理体系及投资者回报层面提升治理透明度[16][17][18][19] - 减分项：针对环境、社会、治理三方面的违法违规事件或处罚，违反一条扣3分[20][21][25]