报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月钢厂排产环比小幅提升，但节后需求收缩，资源到港及到货增加使供需矛盾凸显 300系不锈钢产线未安排大规模检修，供应端压力持续压制价格 终端需求释放不及预期，市场交投低迷，下游采购以刚需为主，抵触高价资源，成交集中于低价区间，制约价格上行 库存压力下贸易商挺价意愿减弱，多降价促量 短期市场核心驱动是龙头钢厂调价政策，中期供需失衡格局难改[11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 期现市场：11月7日无锡不锈钢冷轧卷板均价12800元/吨，环比-1.16%；山东7%-10%镍铁出厂价920元/镍，环比-1.08%；废不锈钢均价8600元/吨，环比-1.15% 不锈钢主力合约收盘价12590元/吨，环比-1.06% 佛山德龙市场报价升水约-90元（+40）；无锡宏旺市场报价升水约10元（+30） 盘面持仓19.0304万手，环比+10.75%[11] - 供给：10月国内冷轧不锈钢排产147.14万吨 9月粗钢产量306.61万吨，环比+16.33万吨，1-9月累计同比6.48% 9月300系不锈钢粗钢产量预计148.34万吨，环比+3.47%；300系冷轧产量0万吨，环比-100.00%[11] - 需求：2024年1-9月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；9月单月，商品房销售面积8530.87万㎡，同比-11.89% 9月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-7/-2/-3/5.6%；9月燃料加工业累计同比+20.7%[11] - 库存：上周不锈钢社会总库存103.40万吨，环比+0.29%；期货仓单库存7.42万吨，环比-15537吨 上周200/300/400系社库分别为19.14/63.95/20.31万吨，300系库存环比-1.90%；海漂量6.88万吨，环比+26.69%，卸货量9.05万吨，环比+37.92%[11] - 成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂亏损104元/镍[11] 期现市场 - 价格：11月7日无锡不锈钢冷轧卷板均价12800元/吨，环比-1.16%；山东7%-10%镍铁出厂价920元/镍，环比-1.08%；废不锈钢均价8600元/吨，环比-1.15% 不锈钢主力合约收盘价12590元/吨，环比-1.06%[16] - 升水：佛山德龙市场报价升水约-90元（+40）；无锡宏旺市场报价升水约10元（+30）[19] - 持仓：盘面持仓19.0304万手，环比+10.75%[19] - 月差：连1-连2价差报-20(+20)，连1-连3价差报-50(+15)[22] 供给端 - 国内产量：10月国内冷轧不锈钢排产147.14万吨 9月粗钢产量306.61万吨，环比+16.33万吨，1-9月累计同比6.48%[26] - 300系产量：9月300系不锈钢粗钢产量预计148.34万吨，环比+3.47%；300系冷轧产量0万吨，环比-100.00%[11] - 净出口：9月不锈钢净出口量29.82万吨，环比-9.83%，同比-10.42%；1-9月累计净出口108.09万吨，较去年同期+65.78%[29][35] - 印尼产量及进口：9月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比+7.50%；我国自印尼进口量9.58万吨，环比+0.49%[32] 需求端 - 房产：2024年1-9月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；9月单月，商品房销售面积8530.87万㎡，同比-11.89%[39] - 家电：9月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-7/-2/-3/5.6%[42] - 燃料加工：9月燃料加工业累计同比+20.7%[42] - 电梯及汽车：9月电梯、自动扶梯及升降机产量13.5万台，环比+13.45%，同比+1.50%；9月汽车销量322.64万台，环比+12.94%，同比+14.86%[45] 库存 - 总库存：上周不锈钢社会总库存103.40万吨，环比+0.29%；期货仓单库存7.42万吨，环比-15537吨[49] - 各型号库存：上周200/300/400系社库分别为19.14/63.95/20.31万吨，300系库存环比-1.90%[52] - 海漂及卸货量：上周不锈钢海漂量6.88万吨，环比+26.69%，卸货量9.05万吨，环比+37.92%[52] 成本端 - 镍矿：9月镍矿进口量611.45万湿吨，环比-3.51%，同比+34.43%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存1479.10万湿吨，环比-1.26%[56] - 镍铁：上周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂亏损104元/镍[59] - 铬铁：上周铬矿报价55元/干吨，环比+0元/干吨；高碳铬铁报价8200元/50基吨，环比-100元/50基吨 10月高碳铬铁产量82.5万吨，环比1.54%[62] - 毛利及利润率：当前自产高镍铁产线毛利为-828元/吨，利润率达-6.08%[65]