报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 基础化工行业整体表现强劲，中信基础化工指数本周上涨3.62%，显著跑赢大盘 [2][15] - 行业内部子板块分化明显，磷肥及磷化工、有机硅等板块领涨，而橡胶助剂、电子化学品等板块下跌 [2][18] - 报告提出五大投资主线，聚焦于具备竞争力的成长赛道、景气复苏领域以及龙头白马股 [3][4][5][9] 化工板块市场行情回顾 整体表现 - 本周化工板块表现优异：中信基础化工指数上涨3.62%，申万化工指数上涨3.54%，同期上证综指上涨1.08%，创业板指上涨0.65% [2][15] 子行业表现 - 涨幅前五子行业：磷肥及磷化工(12.4%)、有机硅(10.04%)、复合肥(9.72%)、粘胶(5.15%)、纯碱(4.81%) [2][18] - 跌幅后五子行业：橡胶助剂(-2.56%)、电子化学品(-0.67%)、改性塑料(-0.55%)、橡胶制品(-0.27%)、钾肥(0.38%) [2][18] 个股表现 - 涨幅前十公司：清水源(47.78%)、振华股份(37.19%)、佛塑科技(33.38%)等 [19][24] - 跌幅前十公司：汇得科技(-24.78%)、亚士创能(-19.09%)、凯美特气(-18.64%)等 [24][25] 重点公司公告 - 万华化学：宁波工业园MDI二期装置（100万吨/年）计划于2025年11月15日开始停产检修，预计检修55天 [25] - 多氟多：子公司获得中广核硼同位素产品订单，公司已建成100吨/年硼稳定同位素产线 [3][25][27] - 四川美丰：控股子公司拟投资约9000万元建设井口零散气回收利用项目 [27] 重要子行业市场回顾 聚氨酯 - 纯MDI：华东地区价格19000元/吨，周环比上升3.26%，开工负荷78% [28][30] - 聚合MDI：山东地区价格14500元/吨，周环比上升0.69%，开工负荷78% [28][30] - TDI：华南地区价格13700元/吨，周环比上升1.48%，开工负荷80.13%，较上周上升3.73个百分点 [33][34] 化纤 - 涤纶长丝：POY价格6500元/吨（周环比+0.78%），FDY价格6725元/吨（周环比+0.37%），DTY价格7800元/吨（周环比+0.65%），平均产销率53.55% [43][44][47] - 氨纶：下游江浙织机开机率72.28%，与上期稳定 [45][50] 轮胎 - 全钢胎：山东企业开工负荷65.54%，较上周走高0.21个百分点 [51][52] - 半钢胎：企业开工负荷74.45%，较上周走低0.24个百分点 [51][52] 农药 - 除草剂：草甘膦原药均价2.74万元/吨，周环比下跌0.36%；草铵膦原药均价4.56万元/吨，周环比下跌0.44% [53][55][56][58] - 杀虫剂：毒死蜱价格4.10万元/吨，周环比持平；吡虫啉均价6.60万元/吨，周环比下跌0.30% [58][60][61] 化肥 - 氮肥：尿素价格1613.6元/吨，周环比下跌0.63%，开工负荷率83.55% [65][66][68] - 磷肥：磷酸一铵价格3472.5元/吨（周环比+2.17%），磷酸二铵价格4019.38元/吨（周环比+0.16%） [71][72][73] - 钾肥：港口62%白钾主流均价3217元/吨，与上期持平 [75][76][78] - 复合肥：45%复合肥出厂均价约3145.56元/吨，周环比持平，开工负荷率38.44%，较上周上升2.97个百分点 [79][80][83] 维生素 - 维生素A：国产均价63元/kg，周环比持平 [83][85][87] - 维生素E：国产均价52.5元/kg，周环比持平 [84][85][87] 氟化工 - 萤石：均价3450元/吨，周环比下跌2.13%，开工负荷36.6% [88][89][90] - 无水氢氟酸：均价11450元/吨，周环比持平，开工负荷52.97% [90][91][93] - 制冷剂：R22均价17000元/吨（持平），R32均价62500元/吨（持平），R134a均价53500元/吨（周环比+0.94%） [94][95][97] 有机硅 - 有机硅DMC价格11100元/吨，周环比上升1.83%；硅油价格18625元/吨，周环比大幅上升23.14% [97][100][101][104] 氯碱化工 - 纯碱：行业开工负荷率83.6%，周产量74.1万吨 [104][105][106] - 电石：行业开工负荷率为75.23%，环比上升0.22个百分点 [105][108][109][111] 煤化工 - 无烟煤：价格857.5元/吨，周环比上升3% [111] - 甲醇：价格2117.5元/吨，周环比下跌4.29% [111][112][113][115] - 合成氨：价格2122元/吨，周环比下跌1.39% [112][113][115] - DMF：价格3912.5元/吨，周环比持平，开工负荷约55% [116][117][118] - 醋酸：价格2225元/吨，周环比下跌3.47%，周产量环比减少约1.15% [118][119][121][122] 行业动态与投资主线 行业动态 - 多氟多硼同位素产品首获中广核订单，产品应用于原子能、半导体等领域，已建成100吨/年产线 [3][27] - 巴斯夫湛江基地2-EHA装置提前投产，设计年产能约10万吨，基地总资本支出预计约为87亿欧元，低于原预算 [3] 投资主线 - 投资主线一：轮胎赛道，国内企业具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟等 [3] - 投资主线二：消费电子复苏带动上游材料企业，建议关注东材科技、斯迪克等面板产业链公司 [4] - 投资主线三：景气周期与底部反转行业，包括磷化工、氟化工、涤纶长丝 [5] - 投资主线四：经济复苏下的龙头白马，如万华化学、华鲁恒升等 [9] - 投资主线五：供给异动的维生素品种，因巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，建议关注浙江医药、新和成等 [9]