行业投资评级 - 对计算机行业评级为“看好”（维持）[4] 核心观点 - 超节点对比传统智算方式优势明显，国产超节点频频取得突破，其通过高速互联技术实现超大带宽、超低时延的片间通信，并统一内存编址以提升算力利用率，同时能大幅提高算力密度、简化运维、降低能耗，高效满足大模型训练和推理需求[6] - 曙光发布世界首个单柜640卡超节点Scale X640，面向万亿参数大模型训练，相比传统方案在MOE大模型训练和推理性能上可提升30%-40%[6] - 曙光X640超节点算力密度高、互联性能卓越，采用相变浸没式液冷方案，PUE达1.04，单柜功率860kw，可支持双柜互联集成1280卡提供640PFlops算力，并能实现十万卡集群部署[6] - 国产算力及超节点有望持续取得突破，商业化进程有望持续落地，相关产业有望持续蓬勃发展[6] 投资建议与相关标的 - 报告提及的相关公司标的包括：海光信息(买入)、中科曙光(买入)、曙光数创(未评级)、寒武纪-U(未评级)、紫光股份(未评级)、华丰科技(未评级)、科华数据(未评级)、浪潮信息(未评级)、盛科通信-U(未评级)、中兴通讯(未评级)、南亚新材(未评级)[3]