根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：国信金工指数增强组合模型[11] * 模型构建思路：以多因子选股为主体，构建对标不同基准指数的增强组合，力求稳定战胜各自基准[10] * 模型具体构建过程：构建流程主要包括收益预测、风险控制和组合优化三块[11] 2. 模型名称：单因子MFE组合模型[38][39][42] * 模型构建思路：采用组合优化的方式，在满足实际投资约束条件（如控制行业暴露、风格暴露等）下，检验单因子的有效性，使检验后认为"有效"的因子更可能在最终组合中发挥真实的收益预测作用[38] * 模型具体构建过程：采用组合优化模型来构建最大化单因子暴露组合（Maximized Factor Exposure Portfolio，简称MFE组合）[38] 具体优化模型如下： $\begin{array}{ll}max&f^{T}w\\ s.t.&s_{l}\leq X(w-w_{b})\leq s_{h}\\ &h_{l}\leq H(w-w_{b})\leq h_{h}\\ &w_{l}\leq w-w_{b}\leq w_{h}\\ &b_{l}\leq B_{b}w\leq b_{h}\\ &\mathbf{0}\leq w\leq l\\ &\mathbf{1}^{T}w=1\end{array}$ 其中，f为因子取值向量，w为待求解的股票权重向量，wb为基准指数成分股权重向量[38][39] 约束条件包括： * 组合在风格因子上的偏离度（X为风格因子暴露矩阵，sl, sh为偏离上下限）[39] * 组合相对于基准指数的行业偏离（H为行业暴露矩阵，hl, hh为偏离上下限）[39] * 个股权重相对于基准指数的偏离（wl, wh为偏离上下限）[39] * 组合在基准成分股内的权重占比控制（Bb为成分股标识向量，bl, bh为占比上下限）[39] * 卖空限制和个股权重上限控制[39] * 权重和为1的满仓运作约束[39] 构建过程为：每月末根据约束条件构建每个单因子的MFE组合，在回测期内换仓并计算收益，按双边0.3%扣除交易费用后，计算相对于基准的收益风险指标[42] 对于不同基准指数，约束参数设置不同，例如对中证500和沪深300控制行业和市值暴露为0，个股最大偏离权重1%[42] 3. 模型名称：公募重仓指数模型[40][41] * 模型构建思路：以公募基金的持股信息构建指数，测试因子在"机构风格"下的有效性，从而更精确判断因子对公募持仓池的选股有效性[40] * 模型具体构建过程：选样空间为普通股票型基金和偏股混合型基金（剔除规模小于五千万且上市不足半年的基金）[41] 通过基金定期报告获取持股信息，对符合条件的基金计算平均持仓权重[41] 将股票按平均权重降序排序，选取累计权重达到90%的股票作为成分股来构建公募基金重仓指数[41] 模型的回测效果 1. 国信金工指数增强组合模型，本周超额收益0.01%，本年超额收益18.92%（沪深300增强）[13] 2. 国信金工指数增强组合模型，本周超额收益-0.26%，本年超额收益7.89%（中证500增强）[13] 3. 国信金工指数增强组合模型，本周超额收益-0.63%，本年超额收益16.63%（中证1000增强）[13] 4. 国信金工指数增强组合模型，本周超额收益0.20%，本年超额收益9.84%（中证A500增强）[13] 量化因子与构建方式 报告中详细列出了因子库，包含估值、反转、成长、盈利、流动性、公司治理、分析师等维度的30余个因子[15][16] 以下为部分因子示例： 1. 因子名称：BP[16] * 因子构建思路：属于估值类因子 * 因子具体构建过程：净资产/总市值[16] 2. 因子名称：EPTTM[16] * 因子构建思路：属于估值类因子 * 因子具体构建过程：归母净利润TTM/总市值[16] 3. 因子名称：一个月反转[16] * 因子构建思路：属于反转类因子 * 因子具体构建过程：过去20个交易日涨跌幅[16] 4. 因子名称：一年动量[16] * 因子构建思路：属于动量类因子 * 因子具体构建过程：近一年除近一月后动量[16] 5. 因子名称：单季净利同比增速[16] * 因子构建思路：属于成长类因子 * 因子具体构建过程：单季度净利润同比增长率[16] 6. 因子名称：单季ROE[16] * 因子构建思路：属于盈利类因子 * 因子具体构建过程：单季度归母净利润*2/（期初归母净资产+期末归母净资产）[16] 7. 因子名称：非流动性冲击[16] * 因子构建思路：属于流动性类因子 * 因子具体构建过程：过去20个交易日的日涨跌幅绝对值/成交额的均值[16] 8. 因子名称：三个月波动[16] * 因子构建思路：属于波动类因子 * 因子具体构建过程：过去60个交易日日内真实波幅均值[16] 9. 因子名称：高管薪酬[16] * 因子构建思路：属于公司治理类因子 * 因子具体构建过程：前三高管报酬总额取对数[16] 10. 因子名称：预期EPTTM[16] * 因子构建思路：属于分析师类因子 * 因子具体构建过程：一致预期滚动EP[16] 因子的回测效果 因子的回测效果体现在不同样本空间（沪深300、中证500、中证1000、中证A500、公募重仓指数）下，其单因子MFE组合在不同时间窗口（最近一周、最近一月、今年以来、历史年化）的超额收益表现[17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 具体数值详见原文图表，此处不一一列举。