全球资产表现 - 全球主要股市普遍下跌，美股标普500指数下跌1.6%，道琼斯指数下跌1.2%，纳斯达克指数下跌3.0%[4][8] - 商品市场普跌，WTI原油价格下跌1.9%，布伦特原油下跌2.5%，伦敦金价微跌0.1%[4][8] - 10年期美债收益率与上周持平，美元指数几乎无变动[4][8] 美国货币政策 - 美联储官员对12月降息存在分歧，古尔斯比主张谨慎，哈玛克更关注通胀，米兰认为利率有下调空间[5][10] - 政府关门导致关键通胀数据缺失，加剧了美联储内部的政策分歧[5][10] 美国经济与政治动态 - 美国最高法院多数法官质疑特朗普政府关税合法性，判决可能年底出炉，或涉及退回1000亿美元关税收入[14] - 民主党在新泽西州、弗吉尼亚州和纽约市地方选举中获胜，政治格局显现“转蓝”迹象[14] - 10月末有担保隔夜融资利率(SOFR)飙升至4.22%，与IORB利差创32个基点纪录，流动性紧张[15] - 美国10月ADP就业新增4.2万人，但科技等行业因AI应用裁员15.3万，同比增速达175%[5][16] - 政府关门持续影响民生，消费者信心指数降至50.3，接近历史低点[15] 欧元区经济动态 - 2025年9月欧元区零售销售环比下降0.1%，主要受燃料和非食品需求疲软拖累[5][24] - 10月欧元区制造业PMI为50%，持平荣枯线，新出口订单和就业下滑显示复苏基础脆弱[5][24] 风险提示 - 报告提示风险包括美联储货币紧缩超预期、美国经济下行超预期及美国关税政策超预期[5][30][31]