核心观点 - 报告跟踪了国信金工四个主动量化策略组合的表现，其独特之处在于以公募主动股基（偏股混合型基金指数）为业绩基准，而非传统的宽基指数[12] - 截至2025年11月7日，成长稳健组合年内表现最佳，满仓收益达61.10%，相对偏股混合型基金指数的超额收益为21.38%[1][15] - 超预期精选组合年内表现同样突出，绝对收益为44.80%，相对偏股混合型基金指数超额收益12.25%[1][15] - 整体来看，2025年股票和主动股基市场表现强劲，股票收益中位数为25.48%，主动股基收益中位数为30.19%[2][50] 组合近期表现一览 - 本周（2025.11.3-2025.11.7），超预期精选组合和券商金股业绩增强组合实现正超额收益，分别为0.36%和0.55%，而优秀基金业绩增强组合和成长稳健组合本周超额收益为负[1][15][17] - 本年（2025.1.2-2025.11.7），成长稳健组合在主动股基中排名前14.07%（488/3469），表现优异；超预期精选组合排名前24.56%（852/3469）[1][15] - 从满仓收益看，成长稳健组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和优秀基金业绩增强组合的本年收益分别为61.10%、49.96%、39.98%和30.23%，均跑赢中证500指数（27.98%）[15] 优秀基金业绩增强组合 - 该策略旨在对标公募主动股基收益中位数，通过对优秀基金进行优选，并对其持仓采用量化方法增强，以达到优中选优的目的[3][51] - 在2012.1.4-2025.6.30的全样本区间内，组合年化收益达20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30%[53][56] 超预期精选组合 - 该策略以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，并对池中股票进行基本面和技术面双层精选，构建组合[4][57] - 在2010.1.4-2025.6.30的全样本区间内，组合年化收益达30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[58][60] 券商金股业绩增强组合 - 该策略以券商金股股票池为基础，通过组合优化控制与基准在个股和风格上的偏离，旨在获取稳定战胜偏股混合型基金指数的表现[5][62] - 在2018.1.2-2025.6.30的区间内，组合年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，各年度业绩排名均位于主动股基前30%[63][66] 成长稳健组合 - 该策略采用"先时序、后截面"的二维评价体系，聚焦成长股在财报披露前的超额收益释放黄金期，并引入多种机制控制风险和换手[6][67] - 在2012.1.4-2025.6.30的全样本区间内，组合年化收益达到35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本位于股基前30%[68][71] 市场环境监控 - 本周（2025.11.3-2025.11.7）股票收益中位数为0.58%，55%的股票上涨；主动股基收益中位数为0.14%，53%的基金上涨[2][50] - 本年（2025.1.2-2025.11.7）市场表现强劲，85%的股票实现上涨，股票收益中位数为25.48%；98%的主动股基实现上涨，收益中位数为30.19%[2][50]