量化模型与构建方式 1 PB-ROE-50 组合 - 模型名称：PB-ROE-50 组合[23] - 模型构建思路：基于市净率（PB）和净资产收益率（ROE）两个基本面指标进行选股，旨在挑选出估值合理且盈利能力强的股票[23] - 模型具体构建过程：该组合的具体构建过程未在报告中详细阐述，但明确指出其核心是结合PB和ROE指标进行选股[23] 2 机构调研组合 - 模型名称：机构调研组合[25] - 模型构建思路：根据公募基金和私募基金的调研活动来构建选股策略，跟踪机构调研行为以挖掘潜在投资机会[25] - 模型具体构建过程：报告提及了公募调研选股策略和私募调研跟踪策略，但未详细说明其具体的构建步骤和规则[25] 3 大宗交易组合 - 模型名称：大宗交易组合[29] - 模型构建思路：基于“高成交、低波动”原则，通过分析大宗交易数据来构建选股组合，认为大宗交易背后蕴含超额信息[29] - 模型具体构建过程：组合根据“大宗交易成交金额比率”越高、“6日成交金额波动率”越低的准则进行月频调仓[29] 具体构建方法可参考2023年8月5日的报告《提炼大宗交易背后蕴含的超额信息——量化选股系列报告之十一》[29] 4 定向增发组合 - 模型名称：定向增发组合[35] - 模型构建思路：以定向增发事件作为驱动，在再融资政策收紧的背景下，分析定增事件效应并构建投资组合[35] - 模型具体构建过程：以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及仓位控制来构造组合[35] 具体方法详见2023年11月26日报告《多角度解析定向增发中的投资机会——量化选股系列报告之十二》[35] 模型的回测效果 1 PB-ROE-50 组合业绩表现 - 中证500股票池：本周超越基准收益率1.00%，今年以来超额收益率3.16%，本周绝对收益率0.96%，今年以来绝对收益率32.03%[24] - 中证800股票池：本周超越基准收益率0.48%，今年以来超额收益率16.96%，本周绝对收益率1.07%，今年以来绝对收益率41.77%[24] - 全市场股票池：本周超越基准收益率-2.00%，今年以来超额收益率19.87%，本周绝对收益率-1.38%，今年以来绝对收益率48.96%[24] 2 机构调研组合业绩表现 - 公募调研选股策略：本周超越基准收益率0.00%，今年以来超额收益率12.56%，本周绝对收益率0.58%，今年以来绝对收益率36.44%[26] - 私募调研跟踪策略：本周超越基准收益率-1.96%，今年以来超额收益率15.09%，本周绝对收益率-1.38%，今年以来绝对收益率39.50%[26] 3 大宗交易组合业绩表现 - 大宗交易组合：本周超越基准收益率1.08%，今年以来超额收益率36.00%，本周绝对收益率1.71%，今年以来绝对收益率69.00%[30] 4 定向增发组合业绩表现 - 定向增发组合：本周超越基准收益率1.93%，今年以来超额收益率-2.27%，本周绝对收益率2.57%，今年以来绝对收益率21.45%[36] 量化因子与构建方式 1 大类因子 - 估值因子：本周在全市场股票池中获取正收益0.40%[18] - 市值因子：本周在全市场股票池中获取负收益-0.72%，市场表现为小市值风格[18] - 非线性市值因子：本周在全市场股票池中获取负收益-0.40%[18] - 动量因子：本周在全市场股票池中获取负收益-0.79%，市场表现为反转效应[18] - Beta因子：本周在全市场股票池中获取负收益-0.43%[18] 2 单因子（列举部分） 报告在沪深300、中证500和流动性1500股票池中跟踪了大量单因子的表现[12][14][16] 因子方向包括正向和负向，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益[12] 例如市盈率TTM倒数、市净率因子、总资产毛利率TTM等[13][15][17] 因子的回测效果 1 沪深300股票池因子表现（部分因子） - 市盈率TTM倒数：最近1周收益3.05%，最近1月收益8.84%，最近1年收益5.38%，最近10年收益58.36%[13] - 市盈率因子：最近1周收益2.30%，最近1月收益6.90%，最近1年收益-5.53%，最近10年收益18.98%[13] - 市净率因子：最近1周收益2.06%，最近1月收益5.65%，最近1年收益-4.89%，最近10年收益34.98%[13] - 总资产毛利率TTM：最近1周收益-2.11%，最近1月收益-5.93%，最近1年收益7.00%，最近10年收益-15.93%[13] 2 中证500股票池因子表现（部分因子） - 市盈率TTM倒数：最近1周收益2.71%，最近1月收益7.16%，最近1年收益-0.03%，最近10年收益45.90%[15] - 市净率因子：最近1周收益2.07%，最近1月收益4.41%，最近1年收益-6.49%，最近10年收益48.83%[15] - 市盈率因子：最近1周收益1.74%，最近1月收益5.59%，最近1年收益-2.56%，最近10年收益25.32%[15] - 总资产毛利率TTM：最近1周收益-2.13%，最近1月收益-4.89%，最近1年收益0.13%，最近10年收益17.65%[15] 3 流动性1500股票池因子表现（部分因子） - 市盈率TTM倒数：最近1周收益1.74%，最近1月收益3.82%，最近1年收益-0.37%，最近10年收益59.73%[17] - 市盈率因子：最近1周收益1.68%，最近1月收益3.19%，最近1年收益-3.03%，最近10年收益41.51%[17] - 市净率因子：最近1周收益1.34%，最近1月收益4.18%，最近1年收益-4.58%，最近10年收益77.40%[17] - 早盘后收益因子：最近1周收益-3.00%，最近1月收益-1.10%，最近1年收益12.49%，最近10年收益69.92%[17]