报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025Q3大类资产表现“股强债弱”，权益类基金领跑，“固收+”基金规模回升、转债策略占优 [11][23] - 分析了存量及新发“固收+”基金中的绩优基金表现及资产配置策略 [47][56] - 从历史和当下视角剖析了绩优“固收+”基金的持仓特点 [59] 根据相关目录分别进行总结 2025Q3，“固收+”基金表现如何？ - 股强债弱，权益类基金领跑市场：年内大类资产“股强债弱”，7 - 8月权益回暖突破点位，9月震荡；债市回调。Q3万得全A等指数上涨，中证转债跟涨。股票类和可转债基金领跑，纯债基金等跑输，后续被动指数型股票基金和二级债基规模增长，纯债基金被赎回 [11] - “固收+”规模回升，转债策略占优：重新界定并细分“固收+”基金，选取2023Q4前成立的1424只分析。截至2025Q3，合计份额15154.61亿，较Q2末增长32.22%；资产净值20363亿元，增长36.5%。Q3末转债仓位普遍下降，弹性转债仓位基金是减仓主力。超93%基金Q3收益为正，回撤控制较好，转债增强型基金表现亮眼但回撤略高 [23][31][39] 哪些绩优“固收+”基金领跑市场？ - 存量“固收+”基金表现盘点：2025Q3区间收益最高的30只以转债增强型基金为主，南方昌元可转债等表现佳。股票增强型基金中华夏基金多只上榜，普通“固收+”基金TOP30较分散 [47] - 新发“固收+”基金表现盘点：2024年以来新成立的潜在“固收+”基金中，尚正正泰平衡配置等表现较优，其余TOP30多为二级债基 [56] 绩优“固收+”基金持仓有何特点？ - 历史：绩优基金投对了什么方向：2025Q2末，TOP“固收+”基金和转债增强型基金超配制造链转债、低配金融转债，超配偏股型和高价转债、低配高评级转债；股票配置上超配金属等行业 [59][68] - 当下：绩优基金投向了哪些方向：2025Q3末，绩优“固收+”基金超配金属等板块转债、低配银行转债，超配高价和偏股型转债、低配中价转债；超配金属等行业股票、低配周期和金融类股票 [71][90] 附录：“固收+”基金分类与绩优名单 - 界定“固收+”基金样本：以wind基金分类中部分基金为基础，剔除权益仓位过低和股票仓位过高的基金 [97] - “固收+”基金细分：分为普通“固收+”、股票增强型、转债增强型三大类7小类 [97]