报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场弱势震荡，一级市场再现首日破发，本周 REITs 市场延续下跌，园区、仓储物流板块持续领跌，沈阳国际软件园 REIT 上市表现低迷，或压制后续新发产品市场情绪，本月约 67 亿元市值规模份额解禁，短期内弱势震荡格局或延续 [2] - 今年以来已成功发行 18 单，发行规模 363.4 亿元、同比下降 25.8%，本周 3 单首发公募 REITs 取得新进展 [2] - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1041.51 点，跌幅 0.40%，跑输沪深 300 1.22 个百分点、跑输中证红利 2.63 个百分点，分项目属性和资产类型表现有差异 [2] - 流动性方面，产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.60%/0.45%，较上周 -8.70/-0.36BP，周内成交量 5.77/1.29 亿份，周环比 -11.78%/-0.79%，数据中心板块活跃度最高 [2] - 估值方面，从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.89%/4.07%，仓储物流、交通、园区板块位列前三 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共 3 单首发公募 REITs 取得新进展 - 今年以来已成功发行 18 单，发行规模 363.4 亿元、同比下降 25.8% [2] - 本周 3 单首发公募 REITs 取得新进展，中信建投沈阳国际软件园 REIT 上市，山证晋中公投瑞阳供热 REIT 已问询，易方达广西北投高速 REIT 已受理 [2] - 当前审批流程中，首发已申报 8 只，已问询并反馈 1 只，通过审核 1 只，注册生效待上市 1 只；扩募已申报 5 只，已问询并反馈 3 只，通过审核 3 只 [2] 二级市场：本周流动性回落 行情回顾：中证 REITs 全收益指数下跌 0.4% - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1041.51 点，跌幅 0.40%，跑输沪深 300 1.22 个百分点、跑输中证红利 2.63 个百分点 [2] - 分项目属性来看，本周产权类 REITs 下跌 0.84%，特许经营权类 REITs 上涨 0.15% [2] - 分资产类型来看，消费、数据中心、环保水务、交通板块表现占优 [2] - 分个券来看，本周共 33 只上涨、42 只下跌，华夏金茂商业 REIT、浙商沪杭甬 REIT、国泰海通济南能源供热 REIT 位列前三，广发成都高投产业园 REIT、中金联东科创 REIT、易方达广开产园 REIT 位列末三 [2] 流动性：换手率和成交量均下降 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.60%/0.45%，较上周 -8.70/-0.36BP，周内成交量 5.77/1.29 亿份，周环比 -11.78%/-0.79% [2] - 数据中心板块活跃度最高 [2] 估值：保障房板块估值较高 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.89%/4.07%，仓储物流、交通、园区板块位列前三 [2] 本周要闻和重要公告 - 2025 年 11 月 4 日，证监会副主席李明表示支持将人民币股票交易柜台、REITs 等纳入港股通 [31] - 多只 REITs 发布解禁提示和分红公告 [31]