报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC方面本周产量略增，下周预计小幅度增加，表需本周略高于预期，下周预期下降，库存本周老样本去库，下周预计累库，价格震荡走弱，综合利润继续转差，上中下游情况不佳，策略上关注期现套利，反弹后偏空配置，1 - 5价差反套 [6][9][10] - 烧碱方面本周产量小幅增加，表需增加，库存本周去库，下周预计累库，价格震荡，综合利润转差，上中下游各有特点，策略上关注1 - 5反套 [106][109][110] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - PVC本周产量49.21万吨，较上周增加1.52万吨，下周预计增至49.95万吨，进口量和出口量周均分别稳定在1.50万吨和5.75万吨，本周表需45.19万吨，略高于预期，下周预期为42.72万吨，总库存88.03万吨，较上周减少0.23万吨，下周预计累库 [6] - 烧碱本周产量83.53万吨，较上周增加0.62万吨，下周预计增至85.76万吨，进口量和出口量周均分别稳定在0.02万吨和6.52万吨，本周表需78.25万吨，下周预计为77.53万吨，总库存（折百）23.64万吨，较上周减少1.22万吨，下周预计累库 [106] 基差价差 - PVC华东电石法基差本周从 - 81变为 - 70，华南电石法基差从 - 1变为 - 50，1 - 5月间价差从 - 292变为 - 303，9 - 1月间价差从417变为434 [9] - 烧碱32%碱基差01合约本周从34变为32，1 - 5月间价差从 - 173变为 - 169，9 - 1月间价差从257变为283 [109] 产业链利润 - PVC陕西电石生产利润从 - 454变为 - 510，西北一体化利润从 - 866变为 - 991，山东氯碱综合利润从 - 359变为 - 470，出口利润方面，FOB天津相对出口利润从55变为23，理论出口印度利润从821变为897 [9] - 烧碱山东氯碱综合利润从 - 359变为 - 470，山东烧碱 + 液氯从412变为214 [109] PVC供需小结 - 产量方面本周总产量49.21万吨，乙烯法14.68万吨，电石法34.54万吨，下周预计总产量增至49.95万吨，进出口方面进口量和出口量周均稳定，表需本周45.19万吨，下周预计42.72万吨，库存方面本周总库存88.03万吨，中游累库，上游去库 [6] 烧碱供需小结 - 产量方面本周总产量83.53万吨，下周预计增至85.76万吨，进出口方面进口量和出口量周均稳定，表需本周78.25万吨，下周预计77.53万吨，库存方面本周全国库存去库，下周预计累库 [106]