证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 11 月 09 日 顺势而为 ——可转债周度追踪 核心观点 转债高估值叠加择券空间较小弱化了转债的弹性，呈现弱夏普特征。我们认为权益市 场牛市氛围浓厚下，建议保持转债仓位，均衡配置风格，波段思维应对个券，选择正 股逻辑强劲，股价的高波动能迅速消化转债高溢价的平衡性转债，以及低溢价率的偏 股不赎回品种中绩优转债。 经济基本面改善不足；国内流动性收紧；海外风险事件超预期；历史经验不代表 未来 分析师：陈婷婷 执业证书号：S1230525050001 chentingting01@stocke.com.cn 相关报告 1 《当前不同期限国开国债利差 隐含的关键信息》 2025.11.09 2 《化债中段，全线下沉》 2025.11.08 3 《上涨中继，不必下车》 2025.11.08 http://www.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 近来转债指数震荡上行，表现弱于权益。过去两周，上证指数多次突破 4000 点， 箱体震荡的中枢再次抬升。而转债受正股提振，同步波动上行，中位数已达 ...