报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化，盘面具上行驱动，建议逢低布局多单，预计下周盘面区间在9000 - 9500元/吨；多晶硅进入政策真空期，盘面交易弱现实，推荐高位布局空单，预计下周盘面区间在51000 - 55000元/吨；跨期暂无推荐；推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面价格偏强震荡，周五收于9220元/吨，现货市场价格有所上涨，新疆99硅报价8850元/吨（环比 + 50），内蒙99硅报价9100元/吨（环比 + 0）；多晶硅盘面重心回落，周五盘面收于53215元/吨，现货市场上游报价持续坚挺，下游部分补库，采购价格持平 [1] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存小幅去库，西南地区开工继续减少，整体周产环减，11 - 12月产量环比减少，本周期货仓单环比上周减少0.6万吨，社会库存去库0.6万吨，厂库库存累库0.4万吨，整体行业库存去库0.2万吨 [2] - 需求端：下游多晶硅及有机硅板块支撑消费，多晶硅短期周度排产高位，进入西南枯水期硅料环节减产，减少对工业硅采购需求；有机硅检修后逐步复产，对工业硅需求维持刚需，库存周环比去库；铝合金端采购维持刚需节奏；出口市场预计四季度出口量较三季度回落 [3] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量环比减少，11月起西南头部工厂减产，预计排产回落至11万吨，厂家库存持平，平均完全成本在5.089万元/吨 [3] - 需求端：硅片排产周环比减少，10月份产量环比增加，受终端需求回落影响部分规格硅片价格下跌，11月排产回落，已有部分上下游签单，成交价格持平 [3][4] 后市观点 工业硅 - 供需呈双弱状态，供应端西北工厂有复产预期但整体供给仍下降，需求端多晶硅排产下降，有机硅复产但需求边际回落；短期期货仓单持续性去化，盘面底部有支撑，以偏多震荡思路对待，建议逢低布多，后续观测每日仓单注册/去化情况 [5] 多晶硅 - 供需呈双弱态势，11月起供应收缩，硅片排产降低，11 - 12月转为紧平衡小幅去库，下游补库成交价格持平，政策层面平台公司落地消息后延，盘面交易基本面，下周盘面预计下跌回落，可逢高位布局空单，低位止盈 [5] 行情数据 - 展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，时间从2025年10月20日至11月7日，部分价格有变化 [8] 图表数据 - 包含国内工业硅社库、厂库、周度社会库存、月度开工率、月度产量、出口数量及同比、进口数量、贸易环节库销比等数据图表，以及多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算等图表，还有单晶硅片出口数量、国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量、DMC平均价格走势、行业月度开工率、工厂库存量季节性、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、再生铝ADC12价格季节性、再生铝行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性等图表 [10][11][19][23]