行业投资评级 - 报告对计算机行业给出“推荐”评级 [5] 核心观点 - 超节点技术有望成为集群扩展下的主流技术，在集群训练和推理方面具有重要潜力，是推动国产算力生态完善和加速发展的重要动力 [3][9][10] - 空天计算成为科技巨头高度聚焦的领域，有望成为国内算力发展的重要方向之一 [3][35] - 国产算力龙头加速布局超节点技术，相关产品在性能上实现显著突破 [16][18][20] - 两大国产算力龙头摩尔线程和沐曦股份即将上市，为板块带来重要催化 [28][29][33] 市场回顾 - 本周（11月03日至11月07日）沪深300指数上涨0.82%，中小板指数下跌0.59%，创业板指数上涨0.65%，计算机（中信）板块下跌2.08% [1][49] - 板块个股涨幅前五名分别为：淳中科技（上涨37.80%）、航天智装（上涨25.45%）、格尔软件（上涨14.40%）、达华智能（上涨14.07%）、海峡创新（上涨11.41%） [49][54] - 板块个股跌幅前五名分别为：航天宏图（下跌18.49%）、达实智能（下跌11.93%）、初灵信息（下跌10.76%）、佳华科技（下跌10.56%）、迪普科技（下跌9.99%） [49][54] 超节点技术分析 - 大模型发展推动参数从亿级跃至万亿级，训练集群从“万卡”走向“十万卡”，对网络带宽与延迟提出更高要求 [9] - 超节点通过构建超高带宽、超低延迟的Scale-Up网络应对通信瓶颈，传统架构跨服务器互联带宽为200~400Gb/s，时延达数十微秒，而昇腾384超节点通信带宽提升15倍，单跳通信时延从2微秒降至200纳秒，降低10倍 [13][14] - 主流互联方案分为铜缆互联（如英伟达NVL72，最大支持72张XPU卡）和光纤互联（如华为CloudMatrix384，可支持多达384张XPU卡） [14] - 超节点硬件形态包括整机柜超节点、分机柜超节点和级联超节点（如NVL576超节点包含576卡） [15] 国产算力龙头布局 - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，采用“一拖二”高密架构，单机柜算力密度比业界其他超节点高20倍，PUE值低至1.04，MoE大模型训推效率提升30%-40% [16][18][45] - 华为昇腾384超节点实现384颗NPU点到点超大带宽互联，在LLaMA3等千亿稠密模型训练性能达传统集群2.5倍以上，在Qwen、DeepSeek等多模态、MoE模型上性能提升3倍以上 [20][23] - 中科曙光联合20余家产业链企业发布“AI计算开放架构”，推动产业从“单点突围”走向“生态共进” [18] 国产算力IPO进展 - 摩尔线程2024年收入4.38亿元，2025年上半年收入增长至7.02亿元，归母净利润亏损从2022年的18.4亿元收窄至2025年上半年的2.71亿元 [29][31][32] - 沐曦股份2024年收入7.43亿元，2025年上半年收入达到9.15亿元，2025年上半年归母净利润亏损1.86亿元，较2024年上半年亏损5.13亿元大幅收窄 [33][34] 空天计算发展 - 海外巨头英伟达将高性能H100 GPU送入太空测试，谷歌与Planet公司合作计划于2027年初前发射两颗原型卫星 [35] - 国内“星算计划”将构建由2800颗算力卫星组网的算力网络，“三体计算星座”计划2025年完成50颗卫星布局，2027年前至少完成100颗卫星建设，远期总算力可达1000P [35][37][38] - 普天科技深度参与“三体计算星座”建设，聚焦空天算力网络构建、高速数据传输技术攻关 [39] 行业要闻 - 台积电代工涨价预期升温，存储巨头暂停DDR5合约报价，DDR5现货价一周飙升约25%，预计四季度至明年上半年价格累计上涨30%-50% [42] - 美团发布并开源全模态实时交互大模型LongCat-Flash-Omni，总参数约5600亿，激活参数约270亿 [43] - 亚马逊云平台与OpenAI宣布战略合作，未来7年合作规模将持续扩大 [44] - 中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [45] 公司动态 - 方直科技持股5%以上股东黄晓峰计划减持不超过752.27万股（不超过总股本3%） [2][46] - 索辰科技以1.92亿元收购北京力控元通科技有限公司60%股权 [2][47] - 达实智能实际控制人、董事长刘磅被立案调查并采取留置措施 [46] - 思维列控董事、副总经理赵建州被立案调查并采取留置措施 [46] - 工业富联拟减持鼎捷数智不超过809.47万股（占总股本2.98%） [48] - 赢时胜控股股东唐球计划减持不超过1400万股（占总股本1.86%） [48]