报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对债市保持谨慎乐观，10年期国债收益率年内延续窄幅震荡，赎回费率新规冲击致利率快速上行是入场时机 [1][16] - 美欧日货币政策趋于边际平衡，海外确定性减弱，科技行情四季度震荡，2026年或延续至下半年 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 一周观点 - 本周10年期国债活跃券收益率上行1.35bp至1.8060%，市场未脱离箱体震荡，央行维持流动性，新规或引波动 [1][11][16] - 美国10月原油库存累库加剧，制造业PMI延续收缩，美联储内部分歧升级，政策不确定性上升 [2][20][30] 国内外数据汇总 流动性跟踪 - 本周公开市场净投放-15722亿元，货币市场利率多数下行，利率债发行量和净融资额减少 [35][36][39] 国内外宏观数据跟踪 - 商品房成交面积涨跌互现，钢材价格下行，有色金属期货价格涨跌互现，焦煤和动力煤价格上涨 [57][61][62] 地方债一周回顾 一级市场发行概况 - 本周地方债发行32只，金额916.07亿元，净融资额-336.41亿元，主要投向综合、公路和棚改 [89] 二级市场概况 - 本周地方债存量53.78万亿元，成交量4064.17亿元，换手率0.76%，到期收益率总体下行 [104][109] 本月地方债发行计划 - 重庆、山东等省市有地方债发行计划 [112] 信用债市场一周回顾 一级市场发行概况 - 本周信用债发行316只，金额2886.52亿元，净融资额905.11亿元，较上周增加1068.11亿元 [110] 发行利率 - 本周各券种发行利率多数下行，短融、中票、企业债和公司债发行利率分别下降12.48bp、7.56bp、35.45bp和9.31bp [122] 二级市场成交概况 - 本周信用债成交额5920.39亿元，AAA级债券成交额占比最高 [123] 到期收益率 - 本周国开债到期收益率全面上行，短融中票、企业债和城投债到期收益率涨跌互现 [124][125][127] 信用利差 - 本周短融中票、企业债和城投债信用利差总体收窄 [130][132][134] 等级利差 - 本周短融中票、企业债和城投债等级利差总体收窄 [140][141][146] 交易活跃度 - 本周各券种前五大交易活跃度债券多为AAA级，工业行业债券周交易量最大 [151] 主体评级变动情况 - 本周无评级或展望调高、调低债券 [152][153]