报告行业投资评级 - 报告看好2025年低利率环境下REITs市场的配置机会，并建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的修复能力[6] 报告核心观点 - 本周C-REITs二级市场呈现承压行情，生态环保、市政水利板块表现较优，产业园区、仓储物流板块回调[3][13] - 2025年低利率环境下REITs市场存在配置机会，投资策略应关注政策主题弹性、优质低估值项目修复能力及扩募资产储备充足的原始权益人[6] - 本周新上市产品中信建投沈阳国际软件园REIT上市首日疲软，上市第2日破发，收报3.60元[13] REITs指数表现 - 本周中证REITs全收益指数下跌0.40%，收于1041.5点；中证REITs收盘指数下跌0.42%，收于811.5点[1][11] - 本年中证REITs全收益指数涨幅为7.61%，中证REITs收盘指数涨幅为2.77%[2][11] - 本周高速公路申万指数涨幅最高达2.55%，REITs全收益指数在可比指数中排行第7[1][11] - 本年恒生指数涨幅最高达30.82%，REITs全收益指数在可比指数中排行第5[2][11] REITs二级市场表现 - 截至11月7日，已上市REITs总市值约2206亿元，平均单只REIT市值约29亿元[3][13] - 本周已上市REITs中33支上涨、42支下跌，周均涨幅为-0.73%[3][13] - 板块表现分化明显：生态环保板块上涨0.74%，水利设施板块上涨0.68%，消费基础设施板块上涨0.52%，而产业园区板块下跌2.38%，仓储物流板块下跌1.45%[3][13] - 本周保障房板块交易最活跃，换手率达1%；数据中心板块换手率为0.9%，仓储物流板块换手率为0.6%[4][18] - 全市场日均成交量201.2万股，日均换手率0.9%[4][18] REITs估值表现 - 已上市REITs中债IRR持续分化，前三名为华夏中国交建REIT 9.7%、平安广州广河REIT 9.3%、易方达广开产园REIT 8.4%[5][19] - P/NAV估值区间为0.7-1.8倍，最高为嘉实中国电建清洁能源REIT 1.8倍、易方达华威农贸市场REIT 1.8倍、嘉实物美消费REIT 1.8倍[5][19] - P/NAV较低的有华夏中国交建REIT 0.7倍[5][19]