行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][6][8][10][11][12][13][14][15][16][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][39][40][41][42][43][45][47][48][49][51][52][53][54][55][56][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][75][76][77][78][79][81][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92] 核心观点 - 在美元降息背景下，非洲市场增长潜力受关注，以埃及为例，其经济在外部援助和政策调整下显现复苏迹象，但长期发展需依靠吸引外资工业投资和打造本土供应链，与中资出海趋势相契合 [1][10] - 钙钛矿光伏技术发展迅速，2025年已有24家相关企业获得融资，实验室转换效率提升至30.1%，若2026年成为GW级产线发展元年，将带动上游材料如TCO玻璃的需求 [1][11] - 当前行业处于反内卷背景下，需关注成熟产能的合理规划与技术升级，核心在于电池转换效率的实质性提升及从实验室到工业化生产的推进 [1][11] - 对于建材等周期性行业，短期需关注各子板块的供需、价格及库存变化，长期则看好AI新材料、出海非洲及国内新需求等结构性方向 [12][13][14][15] 一周一议 - 埃及案例显示，美元加息周期曾导致其国际收支失衡、外汇短缺及本币贬值，经济增长从21/22财年的6.6%回落至23/24财年的2.4% [1][10] - 埃及通过外部援助（如阿联酋350亿美元投资、世界银行60亿美元援助）和国内政策调整（放开外汇浮动、央行降息）缓解危机，2025年7月净国际储备创490.3亿美元新高，汇率从低点51.7埃镑反弹至47.7埃镑 [1][10] - 中埃泰达工业园作为成功案例，入驻中资企业从2020年6月的96家发展至2024年底约200家，涵盖制造业、能源、物流等行业 [1][10] - 非洲国家普遍工业基础薄弱，经济发展依赖天然资源，未来吸引外资进行工业投资、构建本土供应链是长期关键 [1][10] - 钙钛矿领域融资活跃，2025年至今融资案例单笔金额从5000万元到超过2亿元，如协鑫光电C轮融资7亿元用于GW级产业基地建设 [1][11] - 技术进展显著，南京大学课题组钙钛矿叠层电池效率经JET认证达30.1%，捷佳伟创中标钙钛矿电池研发整线 [1][11] - 产业链配套逐步完善，金晶科技、耀皮玻璃等公司在TCO玻璃领域取得进展并与头部钙钛矿公司达成合作 [1][11] 周期联动 - 水泥：本周全国高标均价351元/吨，同比下跌74元/吨，环比下跌1元/吨，平均出货率45.9%，库容比69.9% [2][13] - 玻璃：浮法玻璃均价1197.22元/吨，环比下跌5.46元/吨，跌幅0.45%，重点省份库存天数29.61天，较上周减少0.67天，光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流价格12.75元/平方米 [2][13] - 混凝土：搅拌站产能利用率7.78%，环比下降0.20个百分点 [2][13] - 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3524.75元/吨，电子布主流报价4.3-4.5元/米，价格均环比持平 [2][13] - 其他大宗商品：电解铝价格预期高位震荡，钢铁需求进入淡季，煤炭价格上涨，沥青、有机硅价格持平，原油、PE价格下降 [2][13] 景气周判 - 水泥：市场需求延续低迷，三季度错峰提价效果一般，需关注未来查超产等政策落地 [14] - 浮法玻璃：价格环比跌幅收窄至0.45%，库存环比减少2.97%，市场情绪带动交易氛围好转 [14] - 光伏玻璃：终端需求转弱，下游组件企业开工率下降，供给同比降幅为11.64% [14] - AI材料：电子布中Low-DK代增产价格稳定，Low-CTE紧缺且预期增强；高阶铜箔（如hvlp、rtf）价格有望提价，hvlp4代铜箔国内或实现突破 [14] - 传统玻纤：景气度承压，需求亮点在风电，出口受关税政策影响不明，预计短期价格以稳为主，2026年供给压力减弱 [14] - 碳纤维：龙头公司满产满销并在第二季度业绩扭亏，但需求拐点尚未出现 [14] - 消费建材：开工端、施工端材料景气度承压，零售品种（如零售涂料）景气度稳健向上 [14][15] - 非洲建材：人均建材消耗量低于全球平均，美国降息预期下新兴市场机会突出 [15] - 民爆：新疆、西藏地区维持高景气，全国大部分地区承压 [15] 重要变动 - 凯伦股份控股子公司与京东方科技集团下属公司签订价值1.98亿元人民币的设备采购合同 [3] - 回天新材与太蓝新能源签订战略合作协议，共同开展固态电池及关键材料领域合作 [3] - 旗滨集团审议通过提前赎回"旗滨转债"的议案 [3] 本周市场表现 - 建材指数本周上涨1.51%，跑赢上证综指（0.27%） [16] - 子板块中，玻璃制造上涨4.41%，水泥制造上涨3.15%，管材上涨2.77%，消费建材上涨1.32%，耐火材料上涨1.01%，玻纤下跌1.91% [16] 本周建材价格变化 - 水泥：全国水泥市场价格环比回落0.1%，库容比69.94%，环比上升0.31个百分点 [24] - 浮法玻璃：局部停产消息提振市场情绪，部分区域价格零星探涨，但高库存现状下价格上行动力不足，本周均价下跌0.45% [33][34] - 光伏玻璃：市场交投欠佳，库存持续增加，2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格环比持平 [49][52] - 玻纤：无碱粗纱市场价格暂稳，2400tex直接纱均价3524.75元/吨，电子布报价4.3-4.5元/米 [55][56] - 碳纤维：市场价格维持平稳，均价83.75元/千克，原料丙烯腈价格小幅上涨 [61][63] - 能源与原材料：动力煤价格环比上涨47元/吨至822元/吨，沥青、有机硅价格持平，原油、PE价格下降，波罗的海干散货指数(BDI)环比上涨138点至2104 [67][71]