投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [9] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现收入5.5亿元，同比增长5.0%，但归属净利润为0.25亿元，同比大幅下降64.7% [2] - 2025年第三季度单季收入2.1亿元，同比增长1.2%，环比增长5.9%，归属净利润0.13亿元，同比下降57.8%，但环比显著增长52.0% [2] - 2025年第三季度毛利率为44.9%，净利率为5.8%，同比分别下滑5.3个百分点和9.2个百分点，主要受产品及客户结构变化影响 [13] - 2025年第三季度期间费用率为36.4%，同比提升5.2个百分点，主要因销售和研发费用率上升导致 [13] - 报告预测公司2025-2027年归属净利润分别为0.4亿元、1.0亿元、1.8亿元 [13] 分业务领域表现 - 2025年第三季度，公司在高端消费电子领域实现收入1.5亿元，同比下降10.3%，但环比增长15.7% [13] - 公司在高端消费电子领域与北美消费电子大客户、华为、荣耀、小米等众多国际知名终端保持深度合作，市场份额稳中有升 [13] - 2025年第三季度，公司在乘用车领域实现收入0.5亿元，同比大幅增长56.0%，但环比下降15.3% [13] - 公司在乘用车领域前期参与的重要汽车战略客户新项目及头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段 [13] 技术与产品进展 - 在高端消费电子领域，AF产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等创新型产品打破行业竞争格局，开始进入行业头部客户供应商体系 [13] - 在乘用车领域，升级型防雾涂料、车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户测试并开始批量供货 [13] - 针对智能驾驶趋势，与华为系主机厂建立战略技术合作，成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案，并参与行业技术标准起草 [13] 新兴领域布局 - 在特种装备领域，全球首创中国首发的电芯绝缘UV喷墨打印样板工程完成交付并进入调试阶段 [13] - 公司积极推进高低空经济业务布局，与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作，共同开展通用航空器功能涂层材料的研制开发与行业标准制定 [13] 公司定位与前景 - 公司是国内高端3C涂料龙头公司，正积极开拓汽车涂料市场 [2] - 受益于新能源汽车的快速发展，公司业务前景广阔，凭借领先技术优势，有望在3C涂料之后完成汽车涂料的国产替代 [13]