行业投资评级 - 报告对钢铁行业的投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 报告认为钢铁价格可能筑底抬升，继续看多钢铁板块 [1][2] - 在“反内卷”背景下，钢铁行业产能管理有望进一步加强，叠加国家“稳增长”政策，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善 [3] - 普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复 [3] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，部分公司已处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇 [3] 本周市场表现 - 本周钢铁板块上涨4.57%，表现优于大盘（沪深300上涨0.82%）[10] - 钢铁三级子板块中，铁矿石板块上涨11.38%，钢铁耗材板块上涨4.99%，贸易流通板块上涨4.38%，板材板块上涨4.20%，特钢板块上涨3.89%，长材板块上涨1.39% [2][10] - 个股方面，涨跌幅前三分别为中信金属（31.77%）、常宝股份（30.37%）、大中矿业（19.69%）[15] 供给情况 - 截至11月7日，样本钢企高炉产能利用率为87.8%，周环比下降0.80个百分点 [2][24] - 样本钢企电炉产能利用率为50.9%，周环比下降2.12个百分点 [2][24] - 五大钢材品种产量为749.1万吨，周环比下降18.53万吨，降幅2.41% [2][24] - 日均铁水产量为234.22万吨，周环比下降2.14万吨，降幅0.91% [2][24] 需求情况 - 截至11月7日，五大钢材品种消费量为866.9万吨，周环比下降49.47万吨，降幅5.40% [2][34] - 主流贸易商建筑用钢成交量为9.6万吨，周环比下降0.79万吨，降幅7.60% [2][34] - 截至11月2日，30大中城市商品房成交面积为202.6万平方米，周环比增加4.0万平方米 [34] - 截至11月9日，地方政府专项债净融资额为58,453亿元，累计同比增加53.51% [34] 库存情况 - 截至11月7日，五大钢材品种社会库存为1075.0万吨，周环比下降2.10万吨，降幅0.19%，但同比增加31.11% [2][42] - 五大钢材品种厂内库存为428.6万吨，周环比下降8.09万吨，降幅1.85%，同比增加7.45% [2][42] 钢材价格与利润 - 截至11月7日，普钢综合指数为3419.8元/吨，周环比下降37.72元/吨，降幅1.09%，同比下降8.28% [2][48] - 特钢综合指数为6592.5元/吨，周环比下降7.02元/吨，降幅0.11%，同比下降3.62% [2][48] - 螺纹钢高炉吨钢利润为-39元/吨，周环比增加18.0元/吨，增幅31.58% [2][51] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-162元/吨，周环比下降23.0元/吨，降幅16.55% [2][51] - 247家钢铁企业盈利率为39.83%，周环比下降5.2个百分点 [51] 原燃料情况 - 截至11月7日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为776元/吨，周环比下跌30.0元/吨，跌幅3.72% [2][66] - 京唐港主焦煤库提价为1800元/吨，周环比上涨60.0元/吨 [2][66] - 一级冶金焦出厂价格为1880元/吨，周环比增加55.0元/吨 [2][66] - 独立焦化企业吨焦平均利润为-22元/吨，周环比增加10.0元/吨 [66] - 铁水废钢价差为111.5元/吨，周环比下降1.1元/吨 [66] 投资建议与关注公司 - 建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，如山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等 [3] - 建议关注布局整合重组、具备优异成长性的公司，如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 [3] - 建议关注充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，如中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 [3] - 建议关注具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业，如首钢资源、河钢资源、方大炭素等 [3]