报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - LPG部分需求支撑有限，盘面估值偏高，化工需求方面PDH装置利润收窄，已有亏损装置停工减产，且亚洲乙烯裂解装置替代进料同样亏损，难以对丙烷需求起到明显的支撑作用，短期内存在回落的驱动 [3] - 丙烯部分供需收窄，短期存止跌预期，山东地区前期PDH停工装置覆盖整个周期，丙烯供应存缩量预期，下游部分装置计划重启，丙烯需求存增量预期，供减需增，区域内供需宽松格局有所收窄 [5] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - 民用气市场重心上移，进口成本明显回落，各地区民用气价格周度环比有不同程度变化，如山东民用气周度环比上涨80元/吨 [8] - FEI贴水窄幅调整，美湾 - 远东套利空间放大，运费冲高回落，丙烷价格承压下行 [20][27] 供应 - 美国丙烷发运量环比增加，中国买家有意采购美国货，加拿大丙烷发运量环比减少，中东LPG发运量有一定变化 [34][43][50] - 国内液化气总商品量51.9万吨，较上周环比减少2.2%，其中民用气商品量20.6万吨，醚后商品量17.7万吨，丙烷商品量进口到船环比减少22.1万吨 [3][60][69] 需求&库存 - 化工需求方面，PDH及MTBE开工率均存小幅提升，民用燃烧需求回暖，民用气存在一定支撑 [3][74] - LPG炼厂库存方面，华东、华南去库为主，码头进口货库存同比偏高位，去库为主 [84][94] 丙烯部分 价格&价差 - 丙烯产业链价格中，上游价格部分品种有不同程度变化，丙烯价格国际/美金价格进一步回调，国内/弱势下行，再创新低 [105][109][117] - 丙烯下游价格/利润品种分化，但利润均有所修复 [107] 平衡表 - 丙烯产业链开工率有不同程度变化，全国及山东地区丙烯平衡表中供应和需求在不同月份有相应的增减变化 [127][130][138] 供应 - 丙烯上游总体开工率75.5%，较上期增加0.5%，各上游装置开工率和利润情况各有不同，部分装置有停车、重启等动态变化 [150][152][172] - 丙烯进出口方面，内盘势弱，进口套利空间未充分打开 [180] 需求 - 丙烯下游各产品产能利用率有不同程度变化，PP产能利用率77.8%，PP粉产能利用率42.5%，PO产能利用率73.8%等，各下游装置有提负、停车、重启等动态变化 [186][202][215] 下游库存 - PP及粉料库存同比高位，环比累库，PP生产企业库存同比高位，苯酚、丙酮江阴港库存有一定变化，丙烯腈厂内和港口库存有相应数据 [269][279][282]