投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收25.21亿元，同比微增1.13%；归母净利润3.38亿元，同比下降16.39% [2][6] - 2025年第三季度单季营收8.58亿元，同比增长5.38%，扭转了上半年的下滑趋势；归母净利润1.01亿元，同比下降8.73% [2][6] - 2025年第三季度毛利率同比下降0.54个百分点，销售费用率和管理费用率分别同比上升0.97和0.51个百分点，整体期间费用率同比上升1.05个百分点 [11] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达4.53亿元，同比大幅增长91.85% [11] - 截至2025年第三季度末，公司合同负债为8.44亿元，较年初的7.54亿元有明显增长 [11] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.04亿元、6.02亿元、7.15亿元，对应市盈率分别为21倍、18倍、15倍 [11] 行业前景与公司定位 - 2025年1-8月金属切削机床营业收入同比增长12.8%，金属成形机床同比增长10.5%；金属加工机床新增订单同比增长6.9%，在手订单同比增长6.5% [11] - 2025年1-8月机床工具产品进出口总额219.4亿美元，同比增长5.8%；其中金属切削机床出口额40.7亿美元，同比增长14.6% [11] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出将全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关 [11] - 公司作为国内机床龙头企业，中长期将持续受益于政策机遇、自主可控、出海等结构性机会 [2][11]