行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 25Q3中国客厅智能设备线上销额同比增长，但品类表现分化 [1][12] - 行业整体线上销额为225.9亿元，同比增长3.4%，销量为1561.6万台，同比微降0.7% [1][12] - 销量微降主要受国补资金额度紧缺及前期政策部分透支需求影响，但产品中高端升级带动销额个位数增长 [1][12] 周专题：25Q3中国客厅智能设备线上市场表现 - 智能投影：线上销额10.2亿元，同比下降9.9%，销量同比下降14.9% [1][13]；DLP技术线上销量份额为27.3%，同比提升5.0个百分点 [1][13] - 智能电视：线上销额84.1亿元，同比下降8.3%，销量同比下降15.8% [2][13]；Mini LED产品份额达27.9%，同比提升11.3个百分点，销量同比增长61% [2][13]；平均尺寸为63.1英寸，同比增加1.9英寸 [14] - 移动智慧屏：线上销额1.6亿元，同比增长31.7%，销量同比增长29.5% [2][14]；产品结构升级，头部品牌集中布局32寸4K高端机型 [2][14] - 智能门锁：线上销额13.4亿元，同比增长19.0%，销量同比增长15.4%，延续量价双升趋势 [2][14]；线上市场聚焦性价比，均价保持在千元以下 [2][14] - 其他品类：智能平板销额95.8亿元，同比增长14.3% [13]；智能音箱销额2.6亿元，同比增长10.0% [13]；XR设备销量同比增长96.5%，销额同比增长91.6% [13] 公司重点公告 - 极米科技：2025年员工持股计划完成股票购买，通过大宗交易买入公司股票182.36万股，占总股本的2.61%，成交金额1.51亿元 [3][13]；股票分四期解锁，每期解锁比例25% [3][15] - 科沃斯：2024年激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期解锁，854名激励对象符合条件，解除限售股票数量134.13万股，约占公司总股本的0.2316% [4][7][16] - 公牛集团：持股5%以上股东阮学平于2025年10月31日至11月3日通过大宗交易减持公司股份2193.77万股，占总股本的1.21% [16]；权益变动后，阮学平及其一致行动人合计持有公司股份15.11亿股，占总股本的83.55% [16] 数据跟踪 - 原材料数据：LME铜现货结算价（2025.11.07）环比上周下降1.7% [17]；LME铝现货结算价环比上周下降1.5% [17]；DCE塑料结算价环比上周下降2.0% [17]；钢材综合价格指数环比上周下降1.2% [17] - 海运运价及汇率：CCFI综合指数（2025.11.07）环比上周上升3.60% [20]；美东、美西、欧洲航线运价指数环比上周分别上升6.23%、5.37%、3.25% [20]；美元兑人民币即期汇率环比上周上升0.13% [20] - 地产数据：25年1-9月商品房销售面积累计同比下降5.50% [23]；房屋竣工面积累计同比下降15.30% [23]；房屋新开工面积累计同比下降18.90% [23] - 美国房屋销量：25年7月美国成屋销量（季调:折年数）同比下降1% [25]；25年9月美国新建住房销量（季调:折年数）同比上升12% [25]